Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  20.03.2018 08:05:23

Pegas Nonwovens (Prodat, 12m cíl v revizi) - Splnění výhledu managementu, ale nulová dividenda (Odhady výsledků)

Den zveřejnění: čtvrtek, 22. března 2018

Očekávané výsledky hospodaření: Za čtvrté čtvrtletí očekáváme zvýšení produkce díky rozjezdu nové linky k 28,5 tis. tun, což je meziročně o zhruba 10 % více. Zároveň neuvažujeme o žádných významnějších odstávkách. Celkové tržby budou rovněž ovlivněny meziročně vyššími cenami polymerů, proto očekáváme jejich růst o 20 % na 58,3 mil. EUR. EBITDA by měla také zaznamenat meziroční zvýšení, ale ne tak razantní jako v případě tržeb. Předpokládáme, že přenosový mechanismus cen polymerů by měl působit mírně negativně. Z výsledků vypadnou i jednorázová plnění z pojištění, o kterých Pegas účtoval v předešlém roce, ale v loňském čtvrtém čtvrtletí se již neopakovala. EBITDA by tak dle nás měla vzrůst o 4 % a mírně přesáhnout hranici 13 mil. EUR. Odhadovaný pokles čistého zisku o 7 % na 1,7 mil. EUR je způsoben několika faktory. Úrokové náklady by se měly kvůli emisi dluhopisů na začátku roku 2017 meziročně zvýšit o více jak pětinu. Zařazení nové linky zvýšilo odpisy majetku o 9 %. V neposlední řadě pak předpokládáme o 1 mil. EUR hlubší kurzovou ztrátu.

Skutečnost vs. výhled managementu: EBITDA za celý loňský rok by měla dle našich odhadů dosáhnout 44 mil. EUR. Tím by se mělo Pegasu podařit splnit svůj stanovený výhled 43 až 50 mil. EUR. Zároveň předpokládáme, že investiční výdaje nepřesáhnou stanovenou úroveň 30 mil. EUR.

Dividendová politika: Nový majoritní vlastník R2G Rohan Czech uvedl, že Pegas by se měl soustředit především na akumulování hotovosti včetně zastavení výplaty dividend. Předpokládáme tak, že návrh managementu na výplatu dividendy z loňského zisku nepadne, respektive bude nulový. 

Srovnání s konsensem: Naše odhady oproti očekávání trhu jsou optimističtější na úrovni tržeb, EBITDA i EBIT, což může být spojeno především s naším pozitivnějším náhledem na přenosový mechanismus cen polymerů. Čistý zisk výrazně zaostává za mediánem trhu, kdy se na tomto výsledku pravděpodobně podepsaly vyšší kurzové ztráty a efektivní daň.
Autor: Miroslav Frayer

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688