Filip Přibáň (AKCENTA CZ)
Okénko investora  |  19.03.2018 14:09:24

Růst americké ekonomiky je tažen dluhem


Nebýt faktu, že USA mají statut globální ekonomické velmoci číslo jedna a tím pádem i prvotřídního dlužníka, americké dluhopisy by nejspíš přestaly být považovány za hlavní bezrizikové aktivum. Koneckonců hrubý vládní dluh USA vztažený k HDP od roku 2008 vzrostl skoro o 40 % a nyní dosahuje 105 % HDP. 

Americká ekonomika na první pohled šlape. Trhu práce se daří, rostou mzdy i HDP a Fed díky tomu zvyšuje úrokové sazby. Jak moc je ale tento růst tažen státním dluhem? To že má stát dluhy je normální. Problém nastává, pokud jsou tyto dluhy příliš vysoké, nebo pokud je na nich závislý růst ekonomiky. Nedávno zveřejněná studie poradenské společnosti 720 Global pak přišla s velmi zajímavým zjištěním. Vývoj HDP v USA čím dál více ovlivňuje tamní federální vláda svými výdaji, či různými daňovými úlevami. To ovšem vede k velmi rychle rostoucímu zadlužení. Navíc se ukazuje, že americký HDP po odečtení růstu dluhu prakticky neroste. Hezky je to vidět na grafech níže.





 Zdroj: realinvestmentadvice.com

 

Nebýt faktu, že USA mají statut globální ekonomické velmoci číslo jedna a tím pádem i prvotřídního dlužníka, americké dluhopisy by nejspíš přestaly být považovány za hlavní bezrizikové aktivum. Koneckonců hrubý vládní dluh USA vztažený k HDP od roku 2008 vzrostl skoro o 40 % a nyní dosahuje 105 % HDP.

Co to tedy znamená pro světové finanční trhy? Rizika pro investory do hlavních akciových titulů jsou zatím poměrně nízká. Tyto firmy jsou totiž mimořádně silné a navíc většinou působí po celém světě, díky čemuž mohou globálně optimalizovat svou činnost. Je ovšem reálné, že v dlouhodobém horizontu může dojít ke změně pohledu na americké dluhopisy. Je totiž diskutabilní, jak dlouho se USA mohou zadlužovat současným tempem. Již za osmileté éry Baracka Obamy se americký dluh v nominálním vyjádření téměř zdvojnásobil a Donald Trump evidentně k zodpovědné rozpočtové politice také příliš netíhne.

Hrozí tedy, že USA zkrachují? Nejspíš ne. V době, kdy centrální banky mohou emitovat prakticky neomezené množství peněz se to zdá být nepravděpodobné. Prostor pro výrazné utahování měnové politiky je ovšem omezený. Stejně tak se ale nedá počítat s tím, že by si americký dolar a americká ekonomika jako celek v dlouhodobém horizontu mohly udržet tak silné postavení v globální ekonomice jako mají nyní. Pravda je, že i ostatní vyspělé země se potýkají s vysokými dluhy, které v budoucnu mohou přinést problémy. Nutno ovšem podotknout, že prakticky všude jinde roste nominální HDP rychleji než nominální dluh země a situace v USA je tak opravdu mimořádná.

USA se tak musejí zamyslet, jak ekonomiku zreformovat. Jedním z prvních bodů by pak mohlo být omezení růstu federálního dluhu a zvýšení konkurenceschopnosti hospodářství, aby tamní ekonomika a životní úroveň Američanů rostly i bez nutnosti dalšího zadlužování. Plánované obchodní války Donalda Trumpa k tomu ovšem určitě nepovedou. 

 

Filip Přibáň

Filip Přibáň

Je studentem magisterského programu na Vysoké školy ekonomické v Praze a třetím rokem pracuje jako finanční analytik ve společnosti AKCENTA CZ. Kromě českého makroekonomického prostředí se zaměřuje také na polský trh. Pravidelně přispívá svými názory do internetových či tištěných médií právě v České republice a Polsku. Mezi jeho koníčky kromě ekonomie patří i neurovědy, neboť pochopení mechanizmů našeho mozku vede i k pochopení našeho ekonomického rozhodování.


AKCENTA CZ

AKCENTA CZ – zahraniční měny a platby

AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

St 14:14  Hliník se stěhuje z Ruska, trh se obává krize. Silvia Holá (xPartners)
St 10:31  Short signál na akcie Goldman Sachs Jonáš Mlýnek (LYNX)
St   9:41  Čína, jako další hnací motor globálního trhu se stříbrem Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)

Přečtěte si také:

29.08.2018Americká ekonomika rostla ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
27.07.2018Americká ekonomika rostla nejrychleji od roku 2014 Patria (Patria Finance)
25.06.2018Potopí americkou ekonomiku opět dluhy? Patria (Patria Finance)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies