Ještě ve středu
guvernér ČNB mluvil o tom, jak
česká ekonomika roste nad potenciálem, a už ve čtvrtek nová várka
dat z
průmyslu,
stavebnictví či
maloobchodu potvrdila, že se na tomto směru nic nemění ani v úvodu letošního
roku. Lednová čísla dopadla velmi příznivě pro všechny tyto oblasti.
Průmysl si meziročně připsal dalších 5,5 % (opět především díky
automobilkám),
stavebnictví dokonce díky příjemnému
počasí dokonce necelých 34 % a
tržby obchodníkům se reálně zvýšily dokonce o více než 8 %.
Ekonomika tedy na první
pohled nepolevuje ve svém
růstu ani na začátku letošního
roku, kdy se stále více prohlubuje nedostatek pracovníků takřka ve všech odvětvích a oborech. A ne náhodou všude panuje pozitivní nálada podporovaná rostoucími zakázkami, respektive stále menšími obavami z blízké budoucnosti. Nakonec to byly právě tzv. měkké ukazatele
sentimentu, které v předstihu naznačily, že se na dosavadním trendu tuzemské
ekonomiky zatím nic nemění.
Centrální bance doposud dobře vychází i její
prognóza, snad jen s výjimkou
inflace, která přece jen zamířila pod cíl rychleji, než
ČNB předpokládala. Alespoň z pohledu
inflace se tak zdá, že to s tím přehříváním
ekonomiky nemusí být až tak žhavé. Nicméně spoléhat na to, že v době akcelerujících
mezd zůstanou
inflační tlaky u ledu, se vlastně nedá.
Inflace je spíše jen dočasně potlačená konkurencí v
maloobchodě, který stále ještě prochází zásadní strukturální změnou s tím, jak stále více zákazníků za nákupy míří na internet.
Inflace by se proto mohla časem opět přece jen vrátit
nad cíl a
prognózu ČNB dokonce „porazit“. A pomoci může i
koruna, která nemusí posilovat až tak rychle, jak předpokládá
výhled ČNB.
Růst úrokových sazeb proto není zdaleka až tak uzavřenou kapitolou, jak by se mohlo jinak zdát. Nejistotou pro příští zhruba tři měsíce ještě zůstane
ECB se svojí kreativní měnovou politikou. Proti tomu ovšem bude
stát vlna dalších dobrých tuzemských čísel. Nemusí být sice až tak ohromující jako v závěru loňského
roku, ale vzhledem ke kapacitním možnostem českého hospodářství půjde stále o velmi
dobrá čísla.