Růst ekonomiky je sice silný, ale „mocné síly“ ji stále táhnou k útlumu nového normálu
Současná vyšší volatilita na kapitálových trzích naznačuje, že investoři začínají mít pochyby o dalším trvání pokrizového období utlumeného ekonomického růstu. Toto období společnost Pimco nazývala novým normálem a trhy nyní zvažují, zda se ekonomika neposunula směrem od něj a nezačíná procházet tradiční pozdní fází růstového cyklu charakterizovanou vyšší inflací a utaženější monetární politikou. Tony Crescenzi z Pimca ale tvrdí, že koncept nového normálu ještě svou relevanci neztratil.
Pimco ve svém základním scénáři očekává, že růst americké ekonomiky letos zrychlí na přibližně 2,5 % a to sebou přinese i vyšší využití výrobních kapacit a utaženější trh práce. Výsledkem bude vyšší tlak na růst inflace, a tudíž i na vyšší počet zvedání sazeb, než se čekalo dříve. Jak bylo uvedeno, Pimco by možnost pokračování nového normálu s relativně nízkou inflací a sazbami stále nezavrhovalo, ale „je si vědomo toho, jaký dopad mohou mít na sazby rozpočtové deficity v USA a klesající stimulace ze strany Fedu“. Je tak namístě, aby investoři požadovali větší kompenzaci za možná rizika. Tato prémie by se u dluhopisů měla odrazit v takzvané časové prémii, jejíž historický vývoj je zobrazen v následujícím grafu modře:
Investoři by se tedy podle Pimca neměli přehnaně obávat růstu sazeb. K výše uvedeným argumentům se totiž přidává to, že „již znatelně vzrostly a pravděpodobně se již výrazně nehnou“. Vyšší sazby jsou pak pro dluhopisové investory v krátkém období bolestivé, ale v delším období jsou prospěšné a „nejsou důvodem, proč přestat investovat“. A Pimco také radí, aby investoři „neutralizovali akciové riziko nákupem aktiv, jejichž výkon je provázán s dluhopisovým indexem Barclays U.S. Aggregate Index, či zaměřením se na aktiva, která poskytují stabilní příjem. „Nepřemýšlejte tolik o tom, kdy přestanou růst sazby, a věnujte se raději vytvoření dobrého investičního portfolia, radí Crescenzi.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz