Růst ekonomiky je sice silný, ale „mocné síly“ ji stále táhnou k útlumu nového normálu
Současná vyšší volatilita na kapitálových trzích naznačuje, že investoři začínají mít pochyby o dalším trvání pokrizového období utlumeného ekonomického růstu. Toto období společnost Pimco nazývala novým normálem a trhy nyní zvažují, zda se ekonomika neposunula směrem od něj a nezačíná procházet tradiční pozdní fází růstového cyklu charakterizovanou vyšší inflací a utaženější monetární politikou. Tony Crescenzi z Pimca ale tvrdí, že koncept nového normálu ještě svou relevanci neztratil.
Pimco ve svém základním scénáři očekává, že růst americké ekonomiky letos zrychlí na přibližně 2,5 % a to sebou přinese i vyšší využití výrobních kapacit a utaženější trh práce. Výsledkem bude vyšší tlak na růst inflace, a tudíž i na vyšší počet zvedání sazeb, než se čekalo dříve. Jak bylo uvedeno, Pimco by možnost pokračování nového normálu s relativně nízkou inflací a sazbami stále nezavrhovalo, ale „je si vědomo toho, jaký dopad mohou mít na sazby rozpočtové deficity v USA a klesající stimulace ze strany Fedu“. Je tak namístě, aby investoři požadovali větší kompenzaci za možná rizika. Tato prémie by se u dluhopisů měla odrazit v takzvané časové prémii, jejíž historický vývoj je zobrazen v následujícím grafu modře:
Investoři by se tedy podle Pimca neměli přehnaně obávat růstu sazeb. K výše uvedeným argumentům se totiž přidává to, že „již znatelně vzrostly a pravděpodobně se již výrazně nehnou“. Vyšší sazby jsou pak pro dluhopisové investory v krátkém období bolestivé, ale v delším období jsou prospěšné a „nejsou důvodem, proč přestat investovat“. A Pimco také radí, aby investoři „neutralizovali akciové riziko nákupem aktiv, jejichž výkon je provázán s dluhopisovým indexem Barclays U.S. Aggregate Index, či zaměřením se na aktiva, která poskytují stabilní příjem. „Nepřemýšlejte tolik o tom, kdy přestanou růst sazby, a věnujte se raději vytvoření dobrého investičního portfolia, radí Crescenzi.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz