Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  03.03.2018 12:49:08

Hlas z MMF: Eurozóna potřebuje fiskální unii, sdílení rizik pomůže rozpočtové disciplíně


Eurozóna prochází prudkým oživením. Její vnitřní systémy ale nejsou podle Mezinárodního měnového fondu stále kompletní a otevírají tak prostor pro budoucí finanční krize. Zlepšení sice nastalo v oblasti poskytování finanční pomoci a do určité míry ve vytváření bankovní unie. Podle MMF je ale důležité, aby „byly vytvořeny i prvky společné fiskální politiky“. To platí také o sdílení fiskálních rizik, které by pomohlo větší stabilitě a ekonomické integraci měnové unie.

Pokud by eurozóna fungovala jako jiné měnové unie, její členské země by jednotně reagovaly na šoky v podobně ekonomických a finančních krizí. Existovaly by společné instituce, které by řešily problémy v oblasti finančního systému a poskytovaly by fiskální pomoc zemím, které se propadly do hluboké recese. Eurozóna ale není politickou unií a jednotlivé členské země se většinou chovají podle svých vlastních zájmů. Proto je eurozóna stále zranitelná a náchylná na šoky. Platí to zejména v těch částech, kde se vládní dluhy nacházejí na vysokých úrovních a kde není velký prostor pro fiskální uvolnění.

Poslední krize ukázala, že popsaná zranitelnost může mít velmi vážné dopady. Jako první by tak podle MMF měla být dokončena bankovní unie a zejména skutečně fungující systém společného pojištění vkladů. Tyto kroky spolu s regulací množství vládních obligací držených v rozvahách bank by působily jako prevence nákazy šířící se z trhu vládních obligací do bankovního systému. Pomohly by i zvýšení důvěryhodnosti pravidel, která zakazují pomoc předluženým vládám. Tyto vlády by totiž podle MMF mohly restrukturalizovat své dluhy bez obav z kolapsu bankovního systému.

Bankovní unie ale podle MMF není pro fungování eurozóny dostatečná, musí být připojena i unie fiskální. Teprve ta totiž umožní řešit situace, kdy se nějaká členská země dostane do hlubokého ekonomického útlumu. Ideální formou fiskální unie by podle MMF bylo sdílení fiskálních rizik, které nemusí zahrnovat transfery. Příkladem takového systému by byla celoevropská podpora v nezaměstnanosti, na níž by přispívaly jednotlivé země s tím, že jejich obyvatelé v případě potřeby tuto podporu obdrží. Správně nastavený systém by podle fondu vyhlazoval ekonomický cyklus a zároveň by bránil morálnímu hazardu a neohrozil fiskální disciplínu.

Sdílení fiskálních rizik by mohlo podpořit fiskální disciplínu v eurozóně i přesto, že se obvykle hovoří o opačném efektu. Podle MMF by totiž toto sdílení znamenalo, že bude skutečně brán vážně zákaz pomoci předluženým vládám a ty tudíž budou mít větší motivaci k dosažení fiskální rovnováhy. Budou se totiž obávat toho, že pokud stabilizace nedosáhnou, přijde default. To by pak vážně poškodilo jejich ekonomiku na dlouhou řadu let.

Popsané kroky jsou bezpochyby politicky kontroverzní zejména v současné době, kdy ne všechny země sdílí pocit, že by měla pokračovat evropská integrace. Jenže ekonomická realita má tendenci se projevit bez ohledu na nálady politiků a společnosti. A faktem zůstává, že eurozóna bez fiskální unie je měnovou unií značně citlivou na šoky, uzavírá MMF.

Zdroj: MMF

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Hlas z MMF: Eurozóna potřebuje fiskální unii, sdílení rizik pomůže rozpočtové disciplíně

Diskuze a názory uživatelů na téma: Hlas z MMF: Eurozóna potřebuje fiskální unii, sdílení rizik pomůže rozpočtové disciplíně

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá   9:34  Fed dodal třetí injekci likvidity do trhu Research (J&T BANKA)
Pá   9:08  Likviditní problémy mezibankovního trhu vzbuzují obavy Research (Česká spořitelna)
Pá   8:39  Mezi Bruselem a Londýnem tají ledy a libra je z toho nadšená ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Pá   8:39  Koruna se pohybuje v okolí 25,90 EUR/CZK ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies