CZE: PPI inflace blízko nuly
Inflace cen průmyslových výrobců dosáhla v lednu 0,5 % jak meziměsíčně, tak i meziročně.
Graf: Meziroční růst cen průmyslových výrobců
Zdroj: CSU, Ceska sporitelna
PPI inflace je nízká z několika důvodů. Zaprvé ropa sice působí proinflačně, ale ne tolik jako v minulém roce. V lednu 2017 byl meziroční růst cen ropy 74%, nyní je „jen“ 24%. Druhým důvodem je to, že aktuální mzdový růst je podpořen vysokým růstem produktivity práce (firmy investují do robotizace a automatizace), a proto nepůsobí proinflačně. Vyšší produktivita znamená, že firmy vyrobí ze stejných vstupů více produkce, což pokryje růst mezd a ceny mohou k tomu ještě i klesnout (jde o pozitivní nabídkový šok). Třetí důvod je statistický, kdy v lednu 2017 došlo k vysokému meziměsíčnímu růstu PPI, který ovlivnil meziroční PPI inflaci pro nejbližších 12 měsíců a nyní po těchto dvanácti měsících z meziroční inflace tento silný příspěvek vypadl (je to obdoba toho, jak na přelomu roku vypadl z meziroční CPI inflace vliv EET a meziroční CPI inflace také relativně silně zpomalila). Čtvrtým důvodem je vysoká konkurence, která brzdí cenový růst mezi firmami.
V tuto chvíli je ale PPI již blízko dna a od března by mělo začít růst. Pro celý letošek je naše prognóza PPI inflace 1,4%.
Průsak PPI inflace do CPI inflace není tak silný, a proto nečekáme výraznější dopad na spotřebitelskou inflaci. PPI inflace je více flexibilní, více ovlivněna produktivitou práce a ropou.
Jiří Polanský
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz