Patria (Patria Finance)
Investice  |  19.02.2018 16:45:45

Na trhu se již zase hledají „ještě větší hlupáci“



Kdysi jsem četl jednu studii, která došla k závěru, že hedge fondy během internetové mánie dobře věděly, že se nafukuje bublina a ceny jsou neudržitelně vysoko. Nicméně v nákupech akcií stále nakupovaly, protože vnímaly, že se ještě najde někdo, komu budou schopny prodat za vyšší ceny. V této hře na známého „ještě většího hlupáka“ byly podle oné studie hodně zručné, protože se jim většinou podařilo vycouvat právě včas. Nejsme nyní v podobné situaci?

Ke vzpomínce na uvedenou analýzu a oné otázce mě dovedly dva čerstvé grafy od Merrill Lynch. První z nich popisuje vývoj podílu institucionálních investorů, kteří tvrdí, že akcie jsou předražené. Jak ukazuje modrá křivka, tento podíl s určitým vlněním již řadu let roste a nyní se pohybuje kolem 45 %. Což jsou výšiny dosažené naposledy před prasknutím internetové bubliny.

Z grafu je ale také díky žluté křivce vidět, že k nějakému posunu směrem k držení hotovosti (tj., k odklonu od akcií) nedochází. V posledních týdnech dokonce probíhá opak. Tento trend, kdy peníze netečou tím směrem, o kterém hovoří ústa a hodnocení trhu, ještě více podtrhuje druhý obrázek s podílem institucí, které jsou nadváženy v akciích:

Na FTAlphaville tuto zobrazenou kombinaci popisují jako chování cynických medvědů, mě se vybavuje ono srovnání s internetovým hledáním ještě větších hlupáků. Na druhou stranu se ale nedomnívám, že probíhá v míře, ve které zřejmě probíhalo tenkrát. Jinak řečeno, současný trh je podle mne stále znatelně odlišný od toho, co se dělo na konci devadesátých let a to v pozitivním slova smyslu. V předchozích příspěvcích jsem v této souvislosti poukazoval i na to, že povzbudivě se vyvíjí ziskovost korporátního sektoru a současná vysoká volatilita na trzích se (zatím) neprojevila ani výraznějším utahování finančních podmínek v globální ekonomice. Ty jsou přitom jedním z hlavních přenosových mechanismů působícím směrem od trhu k reálné ekonomice.

Podívejme se dnes na závěr na aktuální vývoj finančních podmínek v USA a to díky Federal Reserve Bank of Chicago – nula v následujícím grafu znamená průměrně uvolněné finanční podmínky, kladná čísla ukazují na jejich utahování a záporná na uvolňování. Vidíme, že žádné negativní drama se tu nerozvíjí a finanční podmínky jsou dokonce uvolněnější i přesto, že Fed již nějakou dobu zvedá sazby. Což je z hlediska snah o normalizaci monetární politiky v současném poptávkově – nabídkovém nastavení americké ekonomiky ideální vývoj.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Na trhu se již zase hledají „ještě větší hlupáci“

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá 16:44  Spotřebitelská důvěra podle UniMichigan klesla ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Pá 16:33  Turecká politická krize promlouvá do celosvětové ekonomiky Michal Dvořák (TradeCentrum)
Pá 16:13  Čína věří, že Turecko svou krizi překoná Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

07.06.2018Začne se hrát hra na většího hlupáka? Pavel Šafařík (Sagefin)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů