Patria (Patria Finance)
Investice  |  13.02.2018 09:33:32

Rozbřesk: Prognózu ČNB čekají další dva testy, koruna slábne

Nejnovější prognózu ČNB čekají tento týden dvě zatěžkávací zkoušky. Tou první bude lednová inflace, která bude zveřejněná už zítra, tou druhou pak první odhad HDP za čtvrté čtvrtletí loňského roku, jenž přijde na řadu ve čtvrtek. V případě inflace centrální banka očekává mírný pokles na 2,2 %, což odpovídá meziměsíčnímu nárůstu spotřebitelských cen o 0,6 %. Pravděpodobnost, že inflace skutečně dopadne blízko tohoto odhadu je i podle trhu docela vysoká, i když určitá míra nejistoty spojená třeba i se změnami spotřebitelského koše v úvodu roku nepochybně existuje. Zvlášť zajímavý, možná i překvapující, pak může být i vliv rostoucích cen nemovitostí a nájemného, respektive nákladů na bydlení, které by letošní inflaci měly ovlivňovat výrazně více než loni.

Druhým testem bude bleskový odhad růstu české ekonomiky za poslední kvartál loňského roku. Zde ČNB očekává další zrychlení ekonomiky, dokonce až na 5,4 % (cca 1 % mezikvartálně), a to především díky silnému růstu spotřeby domácností a investic. Samozřejmě struktura HDP zatím známa nebude, ale základní indicie bude možné docela dobře odvodit.

Pokud ani v tomto případě vývoj ekonomiky nezaostane za předpoklady, nebude důvod zpochybňovat další zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce.

Samozřejmě, že nejde jen o tato dvě nejbližší čísla, ale i třeba o vývoj trhu práce – tedy především mezd, kde ČNB očekává nárůst o více než osm procent (2017Q4 a 2018Q1), nebo cen nemovitostí. Vedle toho je zde ovšem ještě jeden (dokonce možná ještě důležitější) test prognózy, a tím je kurz koruny. A ten se zatím vyvíjí podle „plánu“ 25,40 za euro. Nicméně už během druhého čtvrtletí by si koruna měla podle centrální banky připsat vůči euru padesátník, do konce roku celkem 3 %. Od intervenční hranice tak ČNB předpokládá posílení koruny o téměř 10 %. To rozhodně není málo, ať už z pohledu exportérů nebo třeba i investorů, kteří si na korunu vsadili. Budou ovšem jejich sázky (pozice) růst i nadále, aby korunu dotlačily k prognózovaným hodnotám a udržely ji tam?

TRHY

CZK a dluhopisy
Koruna se včera po krátkém úsilí umazat něco málo z předchozích ztrát opět vzdala a přiblížila se až k hranici 25,40 EUR/CZK. Mimochodem je to průměr, se kterým pro první čtvrtletí počítá ČNB. Z pohledu regionu šla koruna v podstatě proti proudu, takže její ztráty šly na vrub dění na domácím trhu. Nakonec proč ne, když se od konce intervencí může pochlubit ziskem přes šest procent. Nelze sice pominout atraktivitu českých bondů, ale zahraniční investoři o ně až tak v poslední době nestojí. Nerezidenti už od podzimu své pozice v korunových státních dluhopisech totiž likvidovali a směřovali do mnohem likvidnějších aktiv. A když už jsme u bondového trhu, tak nelze nezmínit informace z médií o tom, že MF chce znovu oprášit retailové dluhopisy. Možná zajímavý, nicméně letošní potřebu refincování státu příliš neovlivní.

Zahraniční forex
Pokračující oživení na zahraničních trzích prospělo nejenom měnám z emerging markets (tedy i zlotém a forintu), ale také euru, když se měnový pár EUR/USD vrátil nad hladinu 1,23. Dolar neměl ani radost z toho, že Trumpova admistrativa tlačí rozpočet k vyššímu rozpočtovému deficitu (téměř 5% HDP).

Dnes musí být především ve střehu libra, neboť ve Velké Británii budou zveřejněna data za lednovou inflaci. Bank of England přitom nedávno indikovala, že bude muset politiku (dále) utáhnout rychleji, než zamýšlela. Inflace by měla skočit opět blízko 3% - tedy viditelně nad cílem BoE.

Ropa
Začátek týdne jako na houpačce prožila ropa Brent, když nejprve dychtivě mazala ztráty z minulého týdne, aby se její cena nakonec propadla zpátky pod 63 USD/barel. Týdenní dávku dat odstartovala americká EIA, která jen za březen předpovídá nárůst produkce tzv. břidlicové ropy o 111 tis. barelů, celkem na 6,76 mil. barelů. Právě ve světle čísel přicházejících ze Spojených států byl včera nucen navýšit odhad produkce v zemích mimo kartel taktéž OPEC. Dle jeho nejnovější měsíční zprávy by produkce v těchto zemích měla v roce 2018 vzrůst o 1,4 mil. barelů, což představuje od minulého měsíce navýšení o 320 tis. a od listopadu dokonce o 720 tis. barelů. Nadále však platí, že OPEC zůstává svými odhady v porovnání s EIA relativně konzervativní. Podobně by tomu mělo být i v případě IEA, která svůj aktualizovaný výhled představí dnes.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Zprávy o koruně

St 08:25 Koruna ve velikonočním módu (ČSOB-Dealing) Měny-forex

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 17:21  Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus Patria (Patria Finance)
Čt 17:03  🟡 Zlato blízko historických maxim X-Trade Brokers (XTB)
Čt 16:48  Akciové trhy rostly v březnu i celém prvním čtvrtletí na obou stranách Atlantiku a.. Investiční bankovnictví (Komerční banka)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688