Patria (Patria Finance)
Makroekonomika  |  01.02.2018 09:13:49

Rozbřesk: ČNB by dnes měla zvýšit sazby a zveřejnit předpokládaný vývoj koruny


Přichází další den D a ČNB bude rozhodovat o sazbách. Věříme, že silný růst a vyšší domácí inflační tlaky přimějí centrální banku znovu k akci, a ta zvýší úrokovou základní repo-sazbu o dalších 25 bps na 0,75 %. České tržní sazby šly již v posledních týdnech vzhůru - a investoři tak do značné míry s růstem sazeb počítají. Pro korunu by tak samotné vyšší sazby nemusely znamenat dodatečnou vzpruhu.

Hodně nakonec bude záležet na doprovodných komentářích a na implikované trajektorii kurzu, kterou ČNB začne poprvé s únorovou prognózou zveřejňovat. Prognóza by se v základních parametrech příliš změnit neměla - pro rok 2018 by měla ukazovat růst okolo 3,5 % a inflaci okolo 2,5 %. Současně podle nás bude prognóza předpokládat mírnější zisky koruny (pod 25 EUR/CZK do konce roku), se kterými bude pro zbytek roku konzistentní ještě jeden růst sazeb. Guvernér Rusnok proto na tiskové konferenci nebude muset nijak agresivně mávat jestřábími křídly a nemusí nutně poslat krátké sazby dál vzhůru. Pokud budeme mít pravdu, koruna by neměla bezprostředně po zasedání dostat záminku k dalším výraznějším ziskům.

I tak by si však v průběhu prvního kvartálu měla dál udržet dobrou náladu a časem se může pokusit otestovat výraznější technické bariéry v okolí 25,15/25,00 EUR/CZK. Druhá polovina roku však nemusí být pro korunu již tak úspěšná. Blížící se konec QE v eurozóně může vracet na globální trhy nejistotu a vést k uzavírání spekulativních pozic v koruně. Redukce překoupenosti koruny (odhadujeme, že v koruně jsou stále desítky miliard eur spekulativního kapitálu) ji pak může načas poslat do defenzivy.

TRHY
CZK a dluhopisy
Česká koruna podle našeho názoru do značné míry s dnešním růstem sazeb počítá. Hodně tak bude záležet na nově zveřejněné trajektorii kurzu a doprovodných komentářích guvernéra Rusnoka. Počítáme spíše s tím, že by nemusel dát koruně bezprostředně nový impuls k dalším ziskům…, i když výhled na korunu pro Q1 i Q2 zůstává pozitivní (viz úvodník).

Zahraniční forex
Jak se dalo očekávat, tak Fed na svém lednovém zasedání svoji politiku nijak nezměnil, což se týká nejen úrokových sazeb, ale i doprovodného komentáře. Zde došlo jen k několika změnám, které jdou vesměs na vrub odstranění zmínek o dopadech hurikánů na americkou ekonomiku. Snad jedinou výjimkou je uznání Fedu, že (tržní) inflační očekávání se v posledních měsících pohnula vzhůru. To by šlo interpretovat jako jasně jestřábí signál, avšak dovětek o tom, že inflační očekávání zůstávají nízko, vše dosti relativizuje. Na druhou stranu v druhém odstavci se objevuje přece jenom silnější (jestřábí) přesvědčení Fedu, že se inflace posune v tomto roce vzhůru.

Co se tedy bude dít na březnovém zasedání FOMC, které bude podstatně zajímavější? Budou pravděpodobně zvýšeny úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů a novou prognózu Fedu bude komunikovat poprvé jeho nový šéf Jerome Powell. To přitom nemusí být vůbec jednoduchá záležitost, pokud by se ukázalo, že nová prognóza bude viditelně více jestřábí a bude počítat s rychlejším růstem úroků než ta poslední z prosince 2017.

Ropa

Ropa Brent zastavila propad ceny a lehce posiluje nad hranici 69 USD/barel. Děje se tak navzdory včerejším číslům EIA, která poukázala na významný nárůst zásob surové ropy (+6,8 mil. barelů). Navíc, zpřesněná data za listopad minulého roku dokládají, že americká produkce již pokořila rekordní hranici 10 mil. barelů denně, a to poprvé po 48 letech.

Na stranu druhou tyto cenově pozitivní impulzy tlumí jednak vyšší než očekávaný nárůst zásob benzínu (+2 mil. barelů) a jednak pokračující disciplinovanost států OPEC v omezování těžby. Ta byla i v prosinci na vysoké úrovni 138 %, což naznačuje, že současný nárůst cen prozatím nikterak nepodlamuje ochotu kartelu dodržovat stanovenou dohodu.

Akcie
Americké akciové trhy neudržely své zisky z úvodu obchodování a po zasedání Fedu zamířily do červených čísel. Tyto ztráty ale indexy poté umazaly a zakončily mírně v plusu. Zisky si připsala společnost AMD, která po reportovaných výsledcích posílila o 6,8 %. Podobně se po výsledcích dařilo i výrobci letadel Boeing. Jeho akcie přidaly 4,9 %. Společnost Electronic Arts pak po reportovaných číslech zpevnila o 7 %. Nedařilo se naopak farmaceutickým titulům, které v průměru odepsaly více než procento. Eli Lilly oslabila o 5,5 %, Gilead Sciences o 4 % a například Amgen nebo AbbVie o 2,7 %, resp. 3,2 %. Index Dow Jones přidal 0,3 % a S&P 500 stejně jako Nasdaq 0,1 %.

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Rozbřesk: ČNB by dnes měla zvýšit sazby a zveřejnit předpokládaný vývoj koruny

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Čt   8:31  Čtvrteční obchodní seance 22. 2. 2018 STOX.CZ (Grant Capital)
Čt   8:02  USA: PMI také expanduje; Minutes FEDu Research (Česká spořitelna)
Čt   7:59  UK: Data z trhu práce Research (Česká spořitelna)
Čt   7:54  EMU: PMI zůstává vysoké Research (Česká spořitelna)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Zákony Kalkulačka Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů