Rozbřesk: Německá velká koalice má zelenou…

Angela Merkelová a Martin Schultz dostali včera zelenou k jednání o velké koalici. To by trhy bezesporu měly uvítat, protože neúspěch v nedělním sjezdu socialistů (SPD) by znamenal s vysokou pravděpodobností konec Angely Merkelové a předčasné volby. Pokud ve finále velká koalice uspěje, bude to znamenat výrazněji pro-evropskou vládu s větším rozpočtem, než by si představovala sama CDU/CSU. Úspěch ale není rozhodně zaručen. Na včerejším sjezdu SPD se proti další velké koalici vyslovilo skoro 45 % delegátů. Detailní koaliční smlouva přitom ještě bude muset projít dalším schvalovacím procesem v SPD, kde úspěch není dopředu rozhodně zaručen…

V tomto týdnu se pozornost stočí k zasedání ECB. Ta musí na jedné straně ocenit silný růst, na druhé straně po očku nervózně sleduje politický vývoj v řadě zemí a především raketově posilující euro. Právě stabilní koalice v Německu spolu s pro trhy akceptovatelnou koalicí v Itálii by mohly časem ECB rozvázat ruce k otočení měnových kohoutů. Na zasedání v tomto týdnu ovšem prezident Mario Draghi bude dál velice opatrný a nebude chtít ani v nejmenším nic naznačovat. Nerad by totiž nastartoval další raketové zisky eura, které od začátku roku na frontě s dolarem zpevnilo o necelá 3 % a meziročně je silnější o více než 18 %.

S výraznější změnou v komunikaci dál počítáme až na dubnovém zasedání…, kdy by měla lehce vzrůst inflace, ale především bude po italských volbách a snad i v Německu na spadnutí podepsání detailní koaliční smlouvy…

TRHY

CZK a dluhopisy
Česká koruna v pátek lehce oslabila, ale stále je na dostřel od svých po-intervenčních maxim a pohybuje se těsně pod 25,40 EUR/CZK.

Na začátku nového týdne ji mohou pomoci komentáře guvernéra Jiřího Rusnoka, který pro Lidové noviny řekl, že růst sazeb v únoru je pravděpodobný. I když současně varoval před rychlým zvyšováním sazeb, věříme, že s blížícím se zasedáním ČNB, zůstane koruna v dobré náladě.

Zahraniční forex
Eurodolar před víkendem vyčkával, jak dopadnou politická jednání v Bonnu (SPD) a Washingtonu (Senát), přičemž jejich výsledky by měly teoreticky pomoci euru k dalším ziskům. Sněm SPD totiž v neděli rozhodl, že strana může jednat o velké koalici v Německu a americká federální vláda čelí od soboty “shutdownu”. Eurodolar zatím z těchto zpráv příliš neprofituje, přičemž jako další bonus pro euro je zvýšení ratingu Řecka a Španělska ze strany agentury S&P. Stagnace eurodolaru může mít několik vysvětlení: jedno z nich může být fakt, že eurobýci začínají být vyčerpaní, za druhé - čeká se čtvrteční ECB a konečně dolar možná vyčkává na dohodu o financování federální vlády (dnes se bude opět v 18 hodin v Senátu hlasovat).

Ropa
Ropa Brent vstupuje do nového týdne poblíž hranice 69 USD/barel. V pátek cenám příliš nepomohla IEA, která ve své měsíční zprávě upozornila na „explozi růstu“ americké produkce v tomto roce. Agentura očekává nárůst o 1,1 mil. barelů (z původně 870 tis.), více než EIA a téměř o 300 tis. barelů více než OPEC. Když se k této růstové dynamice přidá špetka geopolitického napětí, má ropný trhy dle IEA nakročeno k výrazně volatilnímu roku. Z druhé strany barikády – jednání monitorovací komise OPEC v Ománu – pak během víkendu zaznívala prohlášení o úspěchu současné dohody na omezení produkce a potřebě pokračující disciplíny. Především však zaujalo prohlášení Saudské Arábie, dle níž by jistá forma spolupráce producentských zemí měla pokračovat i v roce 2019. Zda se tento scénář naplní, zůstává zatím otázkou, nicméně ropní býci jistě ocení každou zmínku podobného typu.  

Akcie
Páteční obchodování v USA se neslo v poklidném, mírně růstovém duchu. Obecně lze zatím tvrdit, že firmy hlásí slušné výsledky. Ovšem je třeba podotknout, že nejzajímavější společnosti své výsledky teprve hlásit budou. Tento týden se můžeme těšit například na výsledky společností jako je Johnson and Johnson, Procter and Gamble nebo Ford. Za zmínku stojí páteční pokles akcií IBM - společnost sice poprvé po šesti letech navýšila tržby, ovšem hlavní podíl na tomto navýšení měl prodej hardwaru, nikoliv cloudového byznysu, od kterého si IBM dost slibovalo. IBM v reakci na výsledky dnes propadlo o 4 %. General Electric se propadlo o dalších 3,1 % a společnost se dostala na svá šestiletá minima.