Ekonomická aktivita na konci roku nabrala obrátky (Analýzy makroindikátorů)
Česká ekonomika se i nadále veze na vlně globálního hospodářského oživení. Průmyslová výroba v předposledním měsíci loňského roku svým raketovým růstem překonala všechna očekávání a zahraniční obchod i přes vyšší dovozy vykázal nejvyšší listopadový přebytek v historii. Jen stavebnictví zatím na růstovou vlnu úplně nenaskočilo, i když jeho výsledek nakonec není tak špatný.
Český průmysl si v listopadu připsal meziroční růst o 8,5 %. V meziměsíčním vyjádření po očištění o kalendářní vlivy výroba stoupla o skoro neuvěřitelných 3,7 %. Tahounem stále zůstává automobilový průmysl, který přidal 7,5 % a do růstu tak přispěl 1,5 pb. Nejenom že se zvyšuje počet vyrobených aut (jak reportuje sdružení AutoSAP), ale v Česku dochází i k přesunu výroby k modelům s vyšší hodnotou. V domácím průmyslu je také vidět trend modernizace a investic. Produkce výrazně roste například v odvětví elektroniky.
Vedle produkce v průmyslu rostou také tržby. Ty v listopadu přidaly 5,7 %. V posledním čtvrtletí roku znovu pozorujeme velký tlak na zvyšování mezd. V listopadu se odměny za práci v průmyslu zvýšily o 8,4 %. Zaměstnanost byla meziročně vyšší o 2 %. Jejímu dalšímu růstu ale brání nedostatek pracovní síly. Podniky tak i nadále budou investovat do modernizace výroby a budou i nadále nuceny zvyšovat mzdy.
Mírný optimismus přinášejí v posledních měsících čísla ze stavebnictví. I přes nižší listopadové teploty se stavební výroba meziměsíčně mírně zvýšila a její meziroční růst dosáhnul 1,9 %. Zlepšuje se situace v pozemním stavitelství, zatímco inženýrské výrazně zaostává. I dnešní údaje ukázaly, že ve stavebnictví se blízká na lepší časy. Orientační hodnota nových stavebních povolení byla v listopadu vyšší o 51,0 %. Navíc v letošním roce očekáváme výrazný nárůst výstavby infrastruktury díky většímu čerpání evropských fondů. To by mělo popostrčit zejména dynamiku inženýrského stavitelství. Celý stavební sektor by měl letos přidat 6,9 %.
Vysoký přebytek obchodu potvrzuje hospodářskou kondici
Bilance zahraničního obchodu skončila v listopadu v přebytku 11,7 mld. CZK a meziročně si tak polepšila o 3,4 mld. CZK. Dynamika zahraničního obchodu však překvapivě zvolňuje. Vývozy českého zboží a služeb do zahraničí vzrostly pouze o 2,3 % y/y, zpomalily však i dovozy, které meziročně přidaly pouze 2,3 %. Statistika vývozů ukazuje, že čeští exportéři i nadále těží z ekonomické expanze v zahraničí. Poptávka po českých výrobcích, zejména po dopravních prostředcích, elektrických zařízeních a chemických látkách se značně meziročně zvýšila. Struktura dovozů prozrazuje, že za růstem importů stojí jak vyšší poptávka domácností, tak i větší investiční aktivita domácích firem. Vysoká ekonomická důvěra českých domácností táhne nahoru poptávku po spotřebních statcích, jako jsou např. oděvy. Importy nafukovaly také vyšší ceny komodit, a to jak kovů, tak i koksu a ropných výrobků. Výsledek zahraničního obchodu v listopadu sice příjemně překvapil vyšším přebytkem, za celý rok 2017 ale očekáváme mírné meziroční zhoršení, za kterým stojí vyšší dovozy z důvodu vyšších cen komodit a zvýšená investiční aktivita.
Nejenom údaje ze zahraničí, ale i domácí předstihové indikátory naznačují, že se ekonomice v posledním čtvrtletí loňského roku velmi dařilo. Zahraniční poptávka zůstává silná a domácí ekonomická situace mohutně podporuje spotřebu a investice. Posilující koruna zatím hospodářství výrazně nebrzdí. Důležitou zprávou je, že dochází k modernizaci výroby a tím i ke zvyšování produktivity. Do toho domácí podniky mimo jiné tlačí napjaté podmínky na trhu práce. V posledním čtvrtletí loňského roku podle nás ekonomika přidala meziročně výrazně přes pět procent a za celý rok si podle nás připsala růst ve výši 4,5 %. Letos očekáváme další zvyšování investic. To by mělo zajistit pokračování velmi slušné dynamiky, který tak podle nás dosáhne 3,6 %. ČNB tak nebude nic bránit, aby pokračovala v normalizaci úrokových sazeb směrem k neutrální úrovni (3 %). Očekáváme zvýšení sazeb o 25 bb v každém čtvrtletí v letošním roce. Na konci roku by tak repo sazba ČNB měla činit 1,5 %.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn