Česká inflace zůstala podle nás v prosinci vysoko, koruna může posílit (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Nadcházející týden by měl přinést dobrá ekonomická data. Německý průmysl i indikátor za celou eurozónu zřejmě v listopadu dosáhly silného růstu, což by se mělo projevit jak v HDP měnové unie, tak i na důvěře v ekonomiku v Česku. Americký maloobchod zakončil podle našeho odhady loňský rok příznivě, inflace ale v prosinci zpomalila kvůli vyšší srovnávací základně. U nás se dočkáme tradiční várky měsíčních dat z ekonomiky. Především listopadová čísla o průmyslu a maloobchodu by měla být velmi slušná. Nejdůležitějším indikátorem ale bude prosincová spotřebitelská inflace. Podle našeho odhadu setrval meziroční růst cen na 2,6 %, což je nad konsenzem trhu i prognózou ČNB. Pokud se naše předpověď vyplní, mohla by koruna reagovat posílením díky vyšším šancím na rychlejší utahování měnové politiky ČNB.
Čekají nás příznivá data z USA i Evropy
Německý průmysl podle našeho odhadu v listopadu vzrostl o výrazné 2 % m/m. Dobrou kondici odvětví naznačují indikátory PMI a zároveň by měl výstup korigovat směrem nahoru po předchozích nepříznivých číslech. Říjnový pokles mohl být způsoben i větším počtem mimořádných dovolených.
Průmysl v celé eurozóně zřejmě dosáhl v listopadu růstu 1,0 % m/m především díky očekávanému dobrému číslu z Německa. Celé odvětví by tak mohlo vzrůst v Q4 17 o 0,7 % q/q či ještě rychleji, na což ukazuje extrémně dobrý prosincový PMI.
První odhad růstu německé ekonomiky v celém loňském roce podle nás dosáhne 2,3 %, nejvyššího tempa od roku 2011. Růstových dat o Q4 17 se ale dočkáme až v polovině února.
Spotřebitelské ceny v USA se v prosinci zvýšily podle našich odhadů o 0,1 %. Meziroční dynamika by tak poklesla z listopadových 2,2 % na 2,0 % kvůli vyšší srovnávací základně z roku 2016 dané především růstem cen ropy a pohonných hmot. Jádrová inflace očištěná o volatilní složky by měla stagnovat na 1,7 %.
Americké maloobchodní tržby by měly za prosinec vykázat příznivé tempo růstu. Týkat by se to mělo jak celkových tržeb, tak těch v tzv. kontrolní skupině (bez aut, pohonných hmot, stavebních materiálů), které přímo vstupují do odhadu HDP. Kontrolní skupina tržeb by měla v celém Q4 17 vzrůst dokonce o 6,9 % q/q (anualizovaně), nejrychleji od Q1 11. Americká ekonomika tak zřejmě zakončila loňský rok ve slušné kondici.
Euro na tříletém maximu
Euru se dařilo i na začátku nového roku. Proti dolaru se jeho kurz dostal během minulého týdne až téměř k 1,210 USD/EUR, tedy na tříleté maximum. Společné evropské měně prospěla zveřejněná data z ekonomiky (velmi silné PMI) i pokračující růst výnosů dluhopisů (ECB začala omezovat odkupy aktiv a trhy zároveň očekávají vyšší nabídku). V pátek nicméně přišla korekce. Počet nových pracovních míst v USA sice poměrně výrazně zaostal za očekáváním, ostatní statistiky ale byly silné. Především růst mezd ukázal, že se situace na americkém trhu práce nadále utahuje, což by se mělo projevit v dalším růstu sazeb Fedu.
Čeká nás týden příznivých dat z české ekonomiky
Zahraniční obchod by v listopadu měl vykázat o něco nižší přebytek než v předchozích letech. Projevuje se tak síla domácí poptávky, která zvyšuje dovozy jak investičního, tak spotřebního zboží. Svou roli hrají také zvyšující se ceny komodit.
Listopadový průmysl by měl vzrůst o velmi slušných 0,7 % m/m (SWDA) díky pokračující vysoké poptávce ze zahraničí a dobré náladě v odvětví, o které svědčí například PMI. V listopadu zároveň došlo k nárůstu produkce automobilů. Meziroční dynamika průmyslu nicméně zpomalí kvůli vyšší statistické základně z listopadu 2016.
Prosincový podíl nezaměstnaných by se měl odrazit od svého historického minima dosaženého v listopadu. Jeho růst na 3,7 % ale bude způsoben jen nepříznivými sezónními faktory. Sezónně očištěný údaj by se měl dál snížit díky pokračující expanzi české ekonomiky.
Spotřebitelské ceny v Česku se podle našich výpočtů zvedly v prosinci o 0,3 % m/m kvůli zdražování ve všech hlavních cenových okruzích, především u potravin a jádrových cen. Meziroční inflace by tak měla zůstat na listopadových 2,6 %, což je výše než konsenzus trhu (2,4 %) i odhad ČNB (2,5 %). Pokud se náš předpoklad vyplní, mohla by koruna posílit i směrem k úrovni 25,40 CZK/EUR. Trh je totiž na jakákoliv překvapení u hlavních ekonomických statistik velmi citlivý.
Ve středu bude zveřejněn i třetí odhad HDP v Q3 17 spolu se sektorovými účty. Kromě celkové růstové dynamiky ekonomiky nás bude zajímat vývoj míry úspor a podrobnosti o investicích, kde ty veřejné jsou prozatím zklamáním.
Polská centrální banka ponechá podle našeho výhledu měnovou politiku beze změn. Zrychlení inflace a lepší data z reálné ekonomiky však během příštích měsíců povedou ke změně přístupu NBP a v polovině roku očekáváme zvýšení sazeb – první od roku 2012.
Český maloobchod těží ze stále se zlepšující situace domácností. V listopadu by se v něm už měly promítnout vánoční svátky, kdy tržby pravděpodobně masivně vzrostly díky bezprecedentnímu utažení trhu práce a vysoké důvěře spotřebitelů v ekonomiku.
Koruna na začátku roku poblíž úrovně 25,50 CZK/EUR
Kurz koruny vůči euru se v minulém týdnu pohyboval v pásmu 25,46 až 25,60 CZK/EUR, kam se vrátil před Silvestrem po vypršení nepříznivého efektu konce roku. Kurz nyní ovlivňují především očekávání ohledně budoucí politiky ČNB a také nálada na globálním trhu. To se projevilo v pátek, kdy přípravy investorů na zveřejnění údajů z amerického trhu práce oslabily jak korunu (k hodnotě 25,60 CZK/EUR), tak ostatní regionální měny. V celotýdenním hodnocení si přesto zlotý a forint připsaly zisky ve výši zhruba dvě třetiny procenta.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?