Ranní glosa: Rok 2018 - rok, kdy se kvantitativní uvolňování změní v utahování
Svým způsobem velmi nudný rok 2017, kdy globální tržní volatilita byla zcela zanedbatelná, je pryč, a je třeba se ptát, jaký bude pro finanční trh rok 2018. Samozřejmě, že leckde již kolují vyšperkované seznamy hlavních rizikových událostí, které by měly otřást finančními trhy v tomto roce. I my bychom jistě mohli dát dohromady několik faktorů, na které bude třeba si dát pozor - nicméně spíše než zopakujeme to hlavní riziko, kterým se straší sice již několik let, ale v tomto roce může být konečně relevantnější.
Jde o to, že úrokové sazby ve vyspělých zemích - zejména v USA, eurozóně či Kanadě a Velké Británii - se mohou z řady důvodů pohnout vzhůru. Kromě toho, že se mohou tlačit vzhůru oficiální úrokové sazby, tak se může dostat do hry zcela nový fenomén a tím je stahování peněz z dluhopisových trhů ze strany hlavních centrálních bank. Připomeňme, že Fed tak již činí, ale jeho “kvantitativní utahovaní” je stále více kompenzováno tiskem peněz ze strany ECB a Bank of Japan. Tato konstelace se nicméně začne zvolna měnit ve druhém čtvrtletí roku, resp. v jeho druhé polovině. Tehdy by měla ECB od nákupu dluhopisů zcela upustit a Fed v té době z trhů stahovat měsíčně okolo 30-40 miliard dolarů měsíčně. V tu chvíli se skutečně ukáže, jak který trh dokáže stát na vlastních nohou, bez berličky tištěných peněz ze strany hlavních centrálních bank. Že se to neobejde bez nárůstu volatility je přitom vcelku jasné, je pouze otázkou, kdy přesně to přijde.
Samozřejmě, že finanční svět bude pln i další rizik, jako jsou třeba volby v Itálii, nečitelný stav čínské ekonomiky či třeba geopolitická rizika spojená s Íránem či Severní Koreou. Nicméně jestli je něco opravdu čitelného, co může globální trh rozkolísat, tak je to přechod ke starému “normálu”, kdy centrální banky neposílají na trhy doping v podobě nákupů aktiv za desítky miliard euro.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz