Předvánoční zasedání ČNB přinese drama, ale zvýšení sazeb se nedočkáme (Ranní zpráva z finančního trhu)

Pro světové trhy bude dnešek relativně nezajímavý, nicméně z českého pohledu se jedná o jeden z nejdůležitějších dnů v roce. Zasedá ČNB a výsledek tohoto jednání není zdaleka jistý. My se domníváme, že sazby nakonec zůstanou beze změny, ale na jednohlasný výsledek to rozhodně nevypadá.

Důvěru v eurozóně čeká zhoršení

Třetí odhad amerického HDP za třetí čtvrtletí by už neměl přinést výraznější překvapení. HDP se v USA zvýšilo o 3,3 % mezičtvrtletně anualizovaně, když významný podíl sehrála soukromá spotřeba.

Výdaje domácností hrají zásadní roli i v hospodářské dynamice eurozóny. Ačkoliv dnešní statistika spotřebitelské důvěry v eurozóně by měla podle nás ukázat na pokles z rekordních hodnot, stále zůstane vysoko nad svým dlouhodobým průměrem. Na velmi dobrých hodnotách ji drží příznivá situace na trhu práce a dlouhodobě nízká inflace.

Nad dlouhodobým průměrem se drží i důvěra ve francouzském průmyslu a na tom by se nemělo nic měnit ani po dnešním zveřejnění této statistiky. Potvrdit by se tak měl obrázek, který vykreslily již indikátory PMI. Indikátory důvěry ve francouzskou ekonomiku jsou v tuto chvíli konzistentní s hospodářským růstem o 0,6 % q/q v posledním čtvrtletí roku.

Euro udrželo zisky

I přes minimum zveřejněných dat se včera euru dařilo zvětšovat zisky. Společná evropská měna posílila a její kurz se dotknul hladiny 1,190 USD/EUR. Od této úrovně se však odrazila a korigovala na 1,187 USD/EUR. Za tímto pohybem může stát právě zahájená vánoční pauza v odkupu dluhopisů ze strany ECB.

Překvapení nechá ČNB až na Ježíška

Za absence jakýchkoli ekonomických dat měla včera koruna tendenci mírně posilovat. To může souviset s dnešním zasedáním ČNB. Na něm neočekáváme zvýšení sazeb, nicméně hlasování by nakonec mohlo být dramatické. Koruna je totiž mírně slabší, než byla při listopadovém zasedání, a tak uvolňuje měnové podmínky. Někteří centrální bankéři (podle nás menšina) by mohli mít pocit, že je potřeba měnové podmínky utáhnout, a proto by mohli hlasovat pro zvýšení sazeb. Více jsme napsali v tomto reportu http://bit.ly/2kukou7.