(Kurzy.cz)
Výhled Fidelity Int. pro akciové trhy Evropy 2018: vypadá to na prodloužení cyklu. Klíčový bude výběr.
- Krátkodobý akciový výhled je pozitivní.
- Možný scénář vývoje cyklu? Rozpuštění bubliny?
- Kvalitní společnosti redukují možná rizika a obvykle zajišťují dlouhodobé výnosy.
Evropské ekonomiky zažívají růst. Světový ekonomický cyklus se prodlužuje, ale nese s sebou rizika. Evropské akcie sice nejsou vyloženě levné, ale oproti alternativám jsou atraktivně oceněné. „Nyní je více než kdy jindy důležité dobře vybírat,“ říká Matt Siddle, portfolio manažer Fidelity International.
Makroekonomická data naznačují pozitivní výhled. Silný růst zaznamenávají jak v centrálních částech Evropy, tak na periferii. Důvěra spotřebitelů, ale i podnikatelů je značná, a tak i indikátory jako index nákupních manažerů jsou na vyšších hodnotách. Tato čísla rostla zejména díky firemním výsledkům. Je však důležité mít na paměti, že už nejsme na začátku cyklu a evropské marže, kromě společností zabývajících se komoditami, jsou na svých maximálních hodnotách. Ekonomický růst jen přispívá k chuti riskovat. Investoři jsou ochotní vkládat větší částky do rizikovějších podniků, ať už se jedná o akcie nebo dluhopisy.
Matt Siddle z Fidelity International uvádí: „Jsem pozitivní ve výhledu na příští rok, co se týče Evropy a evropského ekonomického prostředí. Jsou vybrané společnosti, které jsou rizikovější, a tudíž by mohly přinést zajímavý výnos, ale u těch bych byl spíše opatrný.“ Obecná očekávání jsou nyní velmi vysoká, hlavní indikátory jsou na nejvyšších hodnotách od roku 2007. Nacházíme však už v pokročilé fázi cyklu, což s sebou většinou nese jisté zpomalení, u kterého investoři mívají tendenci obrátit se k méně rizikovým společnostem. To, kdy dojde ke konci cyklu a změně směru trhu, se tak stává důležitou otázkou pro rok 2018. „Nepředpokládám, že by začala recese, protože v současné době jsou nečekané zprávy spíše pozitivního rázu, ale tím, že se v USA i v Číně objevují známky zpomalování, nelze tuto možnost zcela ignorovat,“ dodává Siddle. Investoři jsou podle všeho ochotní podpořit variantu konce cyklu, během které by došlo k postupnému rozpuštění bubliny. Průzkumy mezi investory navíc ukazují, že tento scénář postupného rozpuštění by pro mnohé byl nejméně překvapivým scénářem ze všech možných. Celkově to ukazuje, kam se posunula investorská důvěra za posledních pět let.
V doporučení příležitostí na trhu je Matt Siddle poměrně konkrétní a zaujímá spíš neutrální postoj: „V případě cyklických akcií mi vyhovují zejména akcie softwarových firem a firem poskytujících odborné služby, protože je zde vyvážené riziko a výnos. Tyto firmy mají obecně méně volatilní toky cash flow a dlouhodobý růstový potenciál, který není přímo závislý na ekonomickém zrychlení. V případně defenzivních titulů se přikláním k titulům ze zdravotnictví, kde vidím potenciál zohledněný v ocenění těchto akcií. Patří mezi ně i tituly, které se nezabývají prodejem léčiv.“ Odklon by Siddle naopak doporučil od nákladných titulů, které ignorují ekonomické zpomalení tím, že krátkodobě snižují náklady. To, že nyní méně kvalitní a rizikové společnosti dosahují značných výkonů, znamená, že jejich cena oproti dřívějšku roste. Investoři se tak snaží spekulovat na změnu cyklu a na to, kdy se růst těchto zisků otočí. „Já však preferuji společnosti vyšší kvality. Kvalitní společnosti obvykle mají mnohem větší schopnost generovat hotovost a získávat tak potřebné fondy. Jen tento přístup zajišťuje dlouhodobé výnosy a současně redukuje vedlejší rizika,“ dodává M. Siddle portfolio manažer Fidelity International.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn