Jak zabránit problémům poté, co v eurozóně skončí kvantitativní uvolňování
Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus se stejně jako mnozí další domnívá, že ECB příští rok skončí s kvantitativním uvolňováním a tudíž přestane nakupovat vládní obligace členských zemí eurozóny. Podle ekonoma pak bude z hlediska dalšího vývoje klíčové chování evropských bank.
Následující tabulka shrnuje celkový objem vydaných vládních obligací u jednotlivých členských zemí eurozóny a objem jejich obligací, které drží ECB:
Je zřejmé, že ECB hraje na trhu vládních obligací významnou roli a tudíž po ukončení jejích intervencí hrozí dvojí riziko. Za prvé může dojít k růstu výnosů bezrizikových obligací. A za druhé může dojít ke zvýšení rizikových spreadů na periferii měnové unie. Artus poukazuje na to, že kvantitativní uvolňování poskytovalo likviditu evropským bankám a dalším finančním subjektům právě tím, že ECB od nich kupovala vládní obligace. Pokud ale mají být eliminována zmíněná rizika, musí banky po ukončení kvantitativního uvolňování opět začít nakupovat vládní obligace.
Banky podle Natixisu na trhu nahradí ECB pouze v případě, že budou mít i nadále dostatek likvidity. To by po změně politiky ECB zajistily zejména dlouhodobé repo operace. Díky nim by mohlo po ukončení QE dojít k obratu v trendu zobrazeném v následujícím grafu. Ten ukazuje vývoj objemu vládních obligací (v poměru k HDP) držených v rozvahách evropských bank:
Pokud tedy ECB bude po ukončení kvantitativního uvolňování poskytovat bankám likviditu jinou formou, nemuselo by dojít ke zmíněnému růstu bezrizikových sazeb a rizikových prémií, který by mohl vyvolat tenze v evropském finančním systému a v ekonomice. Artus ale tvrdí, že ani takový scénář není ideální. Banky by se totiž při nákupech vládních dluhopisů pravděpodobně orientovaly zejména na obligace domácí. Tím by se zvýšila korelace mezi rizikem a vývojem v bankovním sektoru a v sektoru vládním.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře