ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  22.11.2017 08:43:42

Ranní glosa: ČNB nic nebrání nasadit vyšší rychlost

ČNB zatím její prognóza vychází, minimálně u dvou nejsledovanějších ukazatelů, a sice u inflace a HDP. Do příštího letos už posledního zasedání bude mít bankovní rada k dispozici ještě podrobnosti o růstu ekonomiky ve třetím kvartále (zatím jde stále jen o oficiální bleskový odhad), bude vědět, o kolik vzrostly spotřebitelské ceny v listopadu, a především už budou známa čísla o vývoji mezd, kterým ČNB přikládá rovněž velký význam. Pokud vše bude vycházet, jako doposud, podle nejnovější prognózy centrální banky a zejména, nebude-li nic měnit její výhled pro příští rok, nemusela by ČNB na listopadovém zasedání dělat se sazbami nic.

Alespoň tak to naznačuje zmiňovaná prognóza předpokládající zvýšení sazeb až v prvním čtvrtletí příštího roku. Nicméně bankovní rada není automat, jež musí činit vše přesně v souladu s prognózou. A zvlášť nemusí postupovat podle modelu v době, kdy se úrokové sazby teprve začínají vracet k normálu. Jde tedy pouze o to, jak rychle se k takové, řekněme neutrální, úrovni chce ČNB dostat. A tak při prosincovém rozhodování může jít spíše o to, zda jsou podmínky pro rychlejší postup dostatečně příhodné. Zda případné důsledky tentokrát už třetího zvýšení sazeb třeba příliš nezahýbou korunou, nebo třeba rychle nesrazí domácí poptávku či zabrzdí úvěrovou expanzi atp. To se sice pozná až ex post, a dost často až s větším časovým odstupem, nicméně držet hlavní sazbu na půl procentech v dobách pětiprocentního růstu ekonomiky, solidního růstu mezd při rekordní nabídce volných míst a zejména pak v situaci tříprocentní inflace k zařazení vyšší rychlosti takřka vybízí.

Jak se zdá, obavu nemusí mít ČNB ani v případě koruny. I když její prognózu začne znovu zveřejňovat až od února – takže stále nevíme, kde přesně by ji chtěla vidět – nezdá se, že by jí kurz 25,50 byl na překážku. Tím spíše tak centrální banka může otestovat větší rychlost při návratu sazeb k „normálu“ už v prosinci. A nakonec tuto možnost připustil i guvernér, pro nějž jsou varianty prosinec či únor rovnocenné. Proto začínáme přikládat možnosti ještě jednoho zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce větší pravděpodobnost. Nakonec prostor tu je, zvlášť když tuzemská centrální banka nemusí brát až takový ohled na extrémně uvolněnou politiku ECB. S určitým nadhledem se dá říct, že díky překoupenosti koruny se volnost rozhodování ČNB jen zvýšila.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

07.02.2024Rozšíření parkování v Chrudimské nemocnici již nic nebrání pardubickykraj.cz (Pardubický kraj)
22.11.2021Rekonstrukci domova mládeže v Kladrubech nad Labem již nic nebrání pardubickykraj.cz (Pardubický kraj)
30.01.2020Brexitu nic nebrání Research (Česká spořitelna)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688