Hlasy z ČNB zní stále hlasitěji pro zvýšení sazeb v listopadu (Komentář)

Hned na počátku týdne údaje z české ekonomiky potvrdily, že inflační tlaky v domácí ekonomice neoslabují. Ceny v průmyslu meziměsíčně vzrostly o 0,4 % a překonaly tak tržní očekávání. Za jejich zvýšením stála do velké míry cena ropy, která se pohybuje na úrovni nejvyšších hodnot od roku 2015. Zvýšenou dynamiku si udržují ceny zemědělských výrobců. Ty představují významné riziko, že ceny potravin porostou ještě rychleji než nyní. Celý obrázek dokreslují ceny služeb, které výrazně vzrostly a budou tlačit nahoru jádrovou inflaci.

Sílící inflační tlaky vnímají i v ČNB. To bylo tento týden zřejmé zejména z rozhovoru hlavního ekonoma centrální banky Tomáše Holuba pro agenturu Bloomberg. Ten prohlásil, že brzký růst sazeb je v prostředí české ekonomiky nevyhnutelný. Jeho prohlášení poté podpořil ještě člen bankovní rady Oldřich Dědek, který se vyjádřil ve smyslu, že je vysoce pravděpodobné, že ČNB bude zvyšovat sazby již na zasedání 2. listopadu. Tato prohlášení jenom potvrzují náš výhled, že ČNB skutečně 2. listopadu sazby zvedne. Očekáváme zvýšení o 25 bb, ale vyloučit se nedá, že sazby se pohnou nahoru dokonce o 50 bb.  

Slova z centrální banky podpořila kurz koruny. Ten hned z počátku týdne pokořil hranici 25,80 CZK/EUR, kterou neúspěšně atakoval v předchozích dvou týdnech, a v celotýdenním hodnocení přidal více než deset haléřů (necelé půlprocento). Dnes odpoledne se korunu obchoduje těsně pod úrovní 25,70 CZK/EUR. V odpoledních hodinách se dokonce podívala na hladinu 26,64 CZK/EUR a ukazuje tím, že strach z voleb zatím nemá.

O něco méně se dařilo polskému zlotému, který v celotýdenním hodnocení získal čtvrt procenta. Polská data tento týden vykázala smíšené výsledky. Maďarský forint zůstal v celotýdenním hodnocení v podstatě beze změny. Impulz od domácích dat totiž tento týden v podstatě nedostal.

Spory o katalánskou nezávislost zatím euro nerozpohybovaly

Tento týden přinesl také velmi málo důležitých dat ze světové ekonomiky. Inflace v eurozóně byla potvrzena na úrovni 1,5 % a německý ZEW index se nečekaně snížil, přestože podmínky v německé ekonomice zůstávají příznivé a ostatní předstihové indikátory ukazují na zrychlování ekonomiky. Ve Spojených státech neoslnil report z průmyslu. Za očekáváním zaostala statistika výroby i využití kapacit. Příznivá nebyla ani data z trhu nemovitostí.

Při nedostatku ekonomických data na sebe pozornost strhla politika. Situace se vyostřuje v Katalánsku, kterému španělská vláda hrozí odebráním části jeho autonomie, zatímco Katalánsko chce nadále vyjednávat o samostatnosti. Evropská rada zase jednala o brexitu. K žádnému závěru ale nedošla. V Číně zase svou pozici na sjezdu Komunistické strany upevňuje prezident Si Ťin-pching. Obchodování eura s dolarem však žádný trend tento týden nevykázalo. Dnes se kurz nejobchodovanější měnového páru pohybuje blízko úrovně 1,179 USD/EUR.