Digitální měny dolar nezničí, ale svět změnit mohou
Šéf banky JPMorgan Jamie Dimon nedávno kritizoval bitcoin s tím, že tato měna „neskončí dobře“ a je „podvodem horším než tulipánová mánie“. Má pravdu? V některých aspektech bude bitcoin a další digitální měny pravděpodobně skutečným neúspěchem a zklamáním pro jejich tvůrce a zastánce. Nevyvolají totiž měnovou revoluci a nenahradí tradiční měny. Nicméně to neznamená, že nezmění svět.
Řada nadšenců se domnívá, že digitální měny nakonec vytvoří jakousi obdobu zlatého standardu. Tvrdí, že nabídka těchto měn je omezená, zatímco u dolaru a dalších tradičních měn to neplatí. Jednoduchá intuice pak velí, že pokud u něčeho roste nabídka, cena klesá. Jinak řečeno, pokud centrální banky tisknou peníze, ničí tím jejich hodnotu. Milton Friedman to v podstatě shrnuje větou: „Inflace je vždy a všude monetárním jevem.“
Podobná logika má ale minimálně dvě vážné vady. Za prvé, nabídka bitcoinů může být omezená, ale to neplatí o digitálních měnách jako celku. Lidé neustále tvoří další a další. Na trh se tak dostává Dogecoin, Litecoin či Ether. Skutečná bonanza ale nastala ve chvíli, kdy si začínající společnosti uvědomily, že mohou také vydávat vlastní měnu a prodávat ji investorům. Tato finanční inovace je známá jako Initial Coin Offering.
Ve světě nyní existuje asi 900 známých digitálních měn a pravděpodobně to není konečné číslo. Zastánci tvrdých měn s konstantním objemem si ale neuvědomují, že pokaždé, když vznikne nová digitální měna, tento typ peněžní nabídky roste. Jestliže používáme dolary, stačí kalkulovat pouze s nabídkou této měny. Pokud se ale nějaké zboží dá koupit za více digitálních měn, je nutno brát v úvahu jejich celkové množství. Z pohledu celkové peněžní nabídky tak u digitálních měn o nějakém konstantním množství nemůže být řeči.
Digitální měny pak vedle zklamání z toho, že nejsou tvrdou měnou, přinesou ještě jedno nepříjemné překvapení. Je téměř jisté, že se nestanou dominantním nástrojem plateb. Bitcoin se může zdát jako zajímavá investice, ale lidé by určitě chtěli dostávat své mzdy v něčem, co ani zdaleka nevykazuje takovou volatilitu jako tato měna. Nikdo totiž určitě nechce, aby pětina jeho mzdy zmizela během pár dní, kdy ji obdrží a kdy si zajde na velký nákup. Americký dolar doprovází dlouhodobě stabilní inflace kolem 2 % a to z něj ve srovnání s bitcoinem tvoří měnu ideální. Ze stejného důvodu lidé neplatí u čerpacích stanic zlatými mincemi. A vlády navíc požadují, abychom své daně platili v národní měně.
Finanční svět se ale vlivem digitálních měn skutečně mění. Díky zmíněné nabídce vlastních měn získávají začínající firmy potřebný kapitál s menší regulační zátěží. Čína něco takového sice zakazuje, ale americký regulátor se zatím zdržel agresivního postupu. V jiných zemích pak omezení nejsou žádná. Jde jen o příklad, jak se lidé mohou vyhnout regulaci. Horším příkladem je praní špinavých peněz. Tvrdá měna se tedy z digitálních peněz nestane, ale k posunu k jednomu libertariánskému snu dojde. Jde o posun směrem k finanční anarchii. Pozitivně jej budeme hodnotit v případě, že fandíme neregulovanému získávání kapitálu, ale i drogám.
Autor: ekonom Noah Smith
(Zdroj: Bloomberg)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Štěpán Křeček, BHS
Tři měsíce v řadě klesají ceny potravin v České republice nejrychleji ze všech zemí Evropské unie
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz