Výsledky Monety opět lepší díky jednorázovým efektům

Čistý zisk Monety za druhé čtvrtletí poklesl meziročně o 4%, ale byl výrazně nad odhady. Výsledky byly podpořeny ziskem z prodeje části dluhopisového portfolia ve výši 343 mil. Kč. K tomu se přidaly nižší než očekávané rizikové náklady – stejně jako v případě předchozích výsledků bankovních titulů na pražské burze. Výhled na rok 2017 byl mírně navýšen. Nyní management cílí na čistý zisk 3,65 mld. Kč. Rizikové náklady mezi 60-70 bazickými body (před tím 100-110bps). Dividendová politika nezměněn, tedy výplatní poměr minimálně 70% čistého zisku.

Výsledky za druhé čtvrtletí jsou zjevně nad odhady, ale je vzít třeba v potaz, že to je způsobeno jednorázovými položkami. I tak byl ale management schopen navýšit svůj výhled pro tento rok. Jako hlavní problém Monety nadále vidíme pokračující pokles čisté úrokové marže. Čekáme, že tento trend bude v dalších kvartálech pokračovat s tím, jak konkurence tlačí na ceny především v oblasti spotřebitelských úvěrů. Nedávné zvýšení sazeb ČNB by však mohlo pomoci Monetě stabilizovat tento příjem. Pokud by se to společnosti podařilo (my očekáváme stabilizaci ve 2018), tak by současný cena akcií byla atraktivní pro vstup.

Thomas Unger, CFA