Analýzy makroindikátorů: Inflace vyskočila i přes další zlevňování pohonných hmot

I přes propad cen ropy na světových trzích, na který navázalo zlevňování cen pohonných hmot, domácí inflace přidala a dostala se na 2,5 %. Bezpečně se tak drží nad 2% cílem centrální banky. Hlavními podporovateli růstu cenové hladiny byly ceny potravin, ale přidaly se i jádrové ceny. Inflace by se nad cílem měla držet letos i po celý příští rok.  Červencový vysoký cenový růst zvyšuje pravděpodobnost dalšího růstu sazeb ČNB v posledním čtvrtletí letošního roku.

Cenová hladina se v červenci meziměsíčně zvýšila o 0,3 %. Na její růst nejvíce tlačily jádrové ceny, které v červenci podle našeho výpočtu přidaly i díky sezónním vlivům 0,6 % m/m. Vysoký růst znovu vykázaly i ceny potravin, které meziměsíčně přidaly 0,9 %. Vedle sezónního růstu cen zeleniny jsme byly v tomto oddíle svědky zejména výrazného nárůstu cen živočišné produkce, protože pokračovalo zdražování vajec a mléčných výrobků. Ceny zemědělských výrobců a zvýšená poptávka po mléčných výrobcích naznačují, že ke korekci se ceny potravin zatím nechystají. Zlevňování pohonných hmot v červenci dále bránilo ještě vyššímu cenovému růstu, když ceny na čerpacích stanicích klesly o 2,1 % m/m.

V meziročním vyjádření se ceny v Česku zvýšily o 2,5 %. Nejvyšší růst vykazují ceny potravin (+5,8 %), ke zrychlení došlo i u jádrové inflace, která v červenci podle našeho výpočtu zrychlila z červnových 2,2 % na 2,4 %. Naopak meziroční růst cen pohonných hmot, který celkovou inflaci podporoval do začátku letošního roku se v červenci úplně vyčerpal, když jejich ceny meziročně stagnovaly.  

Červencový cenový vývoj je plně v souladu se srpnovou prognózou z dílny analytiků ČNB. Silná inflační čísla zvyšují pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb ještě v letošním roce. To se dnes projevilo mírným posílením koruny ihned po zveřejnění inflačních čísel. Na druhou stranu prognóza ČNB počítá s dalším zrychlováním inflace v následujících měsících. My se domníváme, že inflace bude spíše mírně zvolňovat, a i proto pro zvyšování sazeb v posledním čtvrtletí letošního roku vidíme stále výrazná rizika.