Rozhodnutí ČNB o sazbách v centru zájmu

Považujeme za pravděpodobné, že ČNB dnes po devíti letech zvýší základní dvoutýdenní úrokovou sazbu z 0,05% na 0,25% (oznámení ve 13:00) z důvodu příznivého ekonomického vývoje, obavy z možného odlivu zahraničního kapitálu a vysokého růstu cen nemovitostí. Konsensus vidí pravděpodobnost zvýšení sazeb přibližně 50/50.

Zvyšování sazeb by bylo z českých akcií pozitivní především pro Komerční banku (zvýšení o 100bp znamená zhruba 9% zvýšení zisku c.p.), pozitivní by bylo i pro Erste a VIG a velmi mírně pro Monetu MB. Naopak by zvyšování sazeb mohlo mít negativní dopad na sentiment vůči dividendovým titulům, jako jsou Philip Morris ČR, O2 ČR či ČEZ. Mírný nárůst sazeb v rozsahu jednoho až dvou zvýšení již ovšem vidíme započítaný v tržních očekáváních.

Petr Bártek,analytik