Je brzké zvýšení sazeb ČNB nutnost?
ČNB na svém zasedání koncem června zopakovala, že „s ohledem na vyznění stávající prognózy a bilanci jejích rizik je pravděpodobné, že ke zvýšení úrokových sazeb přistoupí v souladu s predikcí“, tj. někdy ve třetím čtvrtletí. Po nedávno zveřejněných inflačních datech za červen však na intenzitě nabývá pocit, že pokud to udělá, více než nutností krotit hrozící inflaci to bude z důvodu jiného: protože to už slíbila. Podobně jako FED, který už dva roky prognózou hrozící inflace odůvodňuje nutnost utažení měnové politiky. To samé nyní tvrdí i ČNB, když ve své prognóze říká, že bez jejího zásahu se tempo růstu cen urychlí nad cílenou úroveň. Na to však červnová inflační data neukazují.
Ano, je pravdou, že se měnově-politická inflace, ve které je stanoven cíl ČNB, koncem minulého a začátkem letošního roku rychle zvedla, a to dokonce nad cíl ČNB, což centrální bance umožnilo ukončit intervenční režim. To však bylo z nemalé části díky růstu (globálních) cen potravin a pohonných hmot, ke kterému se pak přidal ryze české vliv v podobě EET a s ní souvisejícího výrazného růstu cen v pohostinství. V posledních měsících však ceny potravin i paliv opět zpomalují, a to díky globálním vlivům.
To je jeden z důvodů, proč česká měnové-politická inflace ve třech z posledních 4 měsíců stagnovala, a proč je tak její dynamika nyní nižší než třeba v srpnu 2016. Není to však jen potravinami a ropou – výrazně zvolnila i dynamika české poptávkové inflace. Zatímco koncem roku 2016 a začátkem roku 2017 jsme viděli měsíční tempa růstu 0,4 % - 0,5 %, v květnu i červnu to bylo sotva 0,1 % m/m. K tomu určitě přispívá vnější prostředí: dovozní ceny spotřebitelského zboží v každém z prvních 4 měsíců jen klesaly, reflektujíc neinflační Eurozónu. Vzhledem k úzké vazbě ČR na Eurozónu a k tomu, jak se česká inflace historicky neodchyluje od inflace v EMU, se nedá čekat, že by česká ekonomika potřebovala v nejbližším roce tolik zvýšení sazeb ČNB, kolik maluje poslední prognóza ČNB.
ČNB možná skutečně letos
sazby zvedne. Ale vzhledem k vývoji inflace se zdá, že pokud se tak stane,
bude to podobné jako s oslabením koruny na podzim 2013 – ne proto, že je
to vysloveně nutné, ale proto, že ČNB chce.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře