Budou se přes léto v ČR zvyšovat úrokové sazby?
ČNB dosavadní nezvyšování sazeb obhajuje kromě posilující koruny po ukončení kurzového závazku například tím, že než začne zvyšovat sazby, tak chce mít jistotu, že domácí inflační tlaky budou schopny převážit případné protiinflační tlaky ze zahraničí. Ruku na srdce, s ohledem na velikost a otevřenost české ekonomiky, je toto v podstatě nereálné.
Budou se v ČR během léta zvyšovat
úrokové sazby? Červnové zasedání bankovní rady České národní banky (dál jen ČNB)
naznačilo, že to možné je. ČNB konkrétně
uvedla, že ke zvýšení úrokových sazeb přistoupí v souladu s predikcí,
což by datovalo zvýšení sazeb do 3. čtvrtletí letošního roku. Jen pro
připomenutí, naposledy ČNB zvyšovala sazby v únoru 2008, což je už hezká
řádka let.
Při pohledu na domácí ekonomická
data je na zamyšlenou, proč úrokové sazby leží stále nule. Česká ekonomika
roste čtvrtým rokem v řadě, míra nezaměstnanosti je jen o málo vyšší než 3
% a je nejnižší v EU a ceny nemovitostí rostou meziročně dvouciferným
tempem. Dokonce i meziroční růst spotřebitelské inflace se v první
polovině letošního roku pohyboval nad inflačním cílem ČNB, tj. nad 2 % a tzv.
jádrová inflace je aktuálně dokonce vyšší než v letech 2007 a 2008.
Ostatně česká ekonomika nyní v mnohém roky 2007 a 2008 připomíná
s tím rozdílem, že v červnu 2008 činila hlavní úroková sazba ČNB 3,75
%, zatímco nyní to je „kladná nula“ s 0,05 %.
ČNB dosavadní nezvyšování sazeb
obhajuje kromě posilující koruny po ukončení kurzového závazku například tím, že
než začne zvyšovat sazby, tak chce mít jistotu, že domácí inflační tlaky budou
schopny převážit případné protiinflační tlaky ze zahraničí. Ruku na srdce,
s ohledem na velikost a otevřenost české ekonomiky, je toto v podstatě nereálné.
V krátkodobém horizontu několika čtvrtletí samozřejmě určitá divergence
mezi vývojem cen v eurozóně a v ČR možná je, ale ve střednědobém a delším
nikoliv. Jedině snad pokud by ČNB navýšila inflační cíl ze současných 2 % např.
na 3% nebo až 4 %, ale to se dostáváme již do románu sci-fi.
V souhrnu by však inflace
nad 2 %, pokračující příliv pozitivních dat z domácí ekonomiky a také
trochu obměněné personální složení bankovní rady opravdu mohlo postačit
k tomu, aby ČNB nakonec v srpnu či v září sazby zvýšila. Navíc
se zdá, že centrální banky ve světě začínají přeci jen trochu opouštět místy až
dogmatickou mantru dvouprocentní inflace. V USA a nově i v Kanadě
například úrokové sazby zvyšují bez ohledu na to, že tam inflace rozhodně nijak
dramaticky neroste.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ - je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20-ti letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku a Rumunsku. Klientské portfolio tvoří více než 29 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz