Čína trhy tentokrát asi nezachrání
Je možné, že americká ekonomika dokáže opět pozitivně překvapit a ukáže se, že vrchol jejího současného cyklu ještě za rohem není. Je také možné, že expanze v evropské ekonomice udrží své otáčky a ECB zase udrží na uzdě své intuitivní výmarské reakce. A teoreticky je také možné, že japonská ekonomika se po desetiletích stagnace, či černonulového růstu zbaví svých strukturálních okovů a monetární stimulace jí potáhne do výšin dlouho nepoznaných.
Vyloučit nic z toho nelze, ale zatím to spíše vypadá, že na Spojené státy bychom se ohledně pozitivních překvapení na nějaký čas spoléhat neměli (viz mé příspěvky z minulého týdne). U Japonska asi už vůbec ne. Evropa je taková divoká karta. Čtenář k tomu jistě namítne, že tím výčet potenciálních lokomotiv táhnoucích globální ekonomiku nekončí. Ano, je tu samozřejmě ještě Čína. Ta sice bojuje s pověstnou pastí středních příjmů a komunisté se tam ambiciózně snaží skloubit vládu jedné strany s vládou trhu (tedy s vládou všech). Tyto strukturální problémy ale z pohledu trhů zatím stále nehrají velkou roli, pozornost je věnována zejména cyklu. A tak nejednou dochází k tomu, že dlouhodobě kontraproduktivní ždímání poslední kapky ekonomického růstu ze starého modelu, bývá považováno za pozitivum.
Hlavním tahounem očekávaného ochlazování průmyslové a ekonomické aktivity v Číně by měl být trh s bydlením a s ním spojené investice. A v jádru věci pak to, že vláda ať chce, nebo nechce musí dávat stále větší důraz na stabilitu a menší na stimulaci. Čína by se tak měla z reflační globální síly stát opět faktorem deflačním. Mimo jiné proto, že na vývoj v její ekonomice reagují ceny komodit.
Ze záplavy grafů, kterými Danske podporuje svůj pohled na další vývoj v Číně jsem vybral ještě ten, který obchází oficiální data často pochybné kvality. Jde o objem vyrobené elektřiny, který se v posledních týdnech dostal na nejnižší úrovně od roku 2015:
Jak Danske ve své analýze dodává, Čína obvykle předbíhá globální cyklus PMI o dva až tři měsíce. Jak jsem uvedl v úvodu, pozitivní překvapení určitě vyloučit nelze, zas a znovu mi ale nyní při pohledu na globální makroekonomický vývoj vychází, že v základním scénáři bychom v druhé polovině roku s nějakým velkým optimismem počítat neměli. Otázkou je, jak zareagují centrální banky. Lehké to mít nebudou, což je už nyní patrné na rostoucí tenzi uvnitř Fedu.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz