(Kurzy.cz)
Komentáře k inflaci v eurozóně - letos nejslabší růst kvůli velikonočním svátkům
Inflace v eurozóně se po dubnovém nárůstu, jenž byl způsoben sezónními faktory, v květnu vrátila do oblasti pod inflačním cílem ECB.
Na úrovni 1,4 % je meziroční inflace v eurozóně na své nejnižší úrovni od počátku letošního roku.
Pokles inflace z dubnové úrovně 1,9 % byl tažen jednak cenami pohonných hmot a dále též poklesem jádrové inflace z 1,2 na 0,9 %, přičemž pokles jádrové inflace je právě reflexí sezónních faktorů, konkrétně načasování velikonočních svátků.
Inflace v eurozóně byla díky velikonočním svátkům v posledních třech měsících rozkmitaná oběma směry, nicméně základní vzkaz pro ECB je takový, že cenové tlaky v eurozóně zůstávají relativně utlumené a ECB proto nemusí uvažovat o bezprostředním zpřísnění své měnové politiky.
To je důležitá informace také pro ČNB, jež by v této konstelaci neměla spěchat se zvyšováním svých úroků.
Květnový pokles inflace v eurozóně není překvapivý: byl očekáván jak vzhledem k vývoji cen ropy (pohonných hmot), tak vzhledem k vývoji cen v sektoru služeb. Ceny v sektoru služeb procházely v posledních měsících výkyvy, jež pramenily z rozdílného načasování velikonočních svátků v letošním a loňském roce. Pokud ale budeme tyto výkyvy, jež se letos v dubnu projevily v přechodném nárůstu jádrové inflace, ignorovat, tak základní vzkaz je jasný: cenové tlaky v ekonomice eurozóny zatím zůstávají utlumené, navzdory solidnímu hospodářskému růstu. Navzdory poklesu nezaměstnanosti zatím nedošlo k výraznějšímu zrychlení růstu mezd a ke zmírnění inflace napomáhá také vývoj cen komodity (ropa, potraviny).
ECB si je této skutečnost vědoma a proto také avizuje, že letos hodlá udržovat měnové podmínky v ekonomice eurozóny na stávající velmi uvolněné úrovni. To je důležitá informace také pro ČNB, neboť v kontextu uvolněných měnových podmínek v eurozóně není radno uspěchat zpřísnění měnových podmínek v české ekonomice skrze zvyšování sazeb ČNB. Prognóza ČNB z počátku května sice vykresluje zvýšení úroků ČNB již v letošním třetím čtvrtletí, několik představitelů bankovní rady ale v uplynulých dnech naznačilo, že k takovému kroku ČNB možná přistoupí až v samotném závěru letošního roku anebo v roce 2018.
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz