Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  31.05.2017 12:19:06

Komentáře k inflaci v eurozóně - letos nejslabší růst kvůli velikonočním svátkům


Inflaceeurozóně se po dubnovém nárůstu, jenž byl způsoben sezónními faktory, v květnu vrátila do oblasti pod inflačním cílem ECB.

 Na úrovni 1,4 % je meziroční inflace v eurozóně na své nejnižší úrovni od počátku letošního roku.
Pokles inflace z dubnové úrovně 1,9 % byl tažen jednak cenami pohonných hmot a dále též poklesem jádrové inflace z 1,2 na 0,9 %, přičemž pokles jádrové inflace je právě reflexí sezónních faktorů, konkrétně načasování velikonočních svátků.
Inflaceeurozóně byla díky velikonočním svátkům v posledních třech měsících rozkmitaná oběma směry, nicméně základní vzkaz pro ECB je takový, že cenové tlaky v eurozóně zůstávají relativně utlumené a ECB proto nemusí uvažovat o bezprostředním zpřísnění své měnové politiky.
To je důležitá informace také pro ČNB, jež by v této konstelaci neměla spěchat se zvyšováním svých úroků.
 
Květnový pokles inflace v eurozóně není překvapivý: byl očekáván jak vzhledem k vývoji cen ropy (pohonných hmot), tak vzhledem k vývoji cen v sektoru služeb. Ceny v sektoru služeb procházely v posledních měsících výkyvy, jež pramenily z rozdílného načasování velikonočních svátků v letošním a loňském roce. Pokud ale budeme tyto výkyvy, jež se letos v dubnu projevily v přechodném nárůstu jádrové inflace, ignorovat, tak základní vzkaz je jasný: cenové tlaky v ekonomice eurozóny zatím zůstávají utlumené, navzdory solidnímu hospodářskému růstu. Navzdory poklesu nezaměstnanosti zatím nedošlo k výraznějšímu zrychlení růstu mezd a ke zmírnění inflace napomáhá také vývoj cen komodity (ropa, potraviny).
 
ECB si je této skutečnost vědoma a proto také avizuje, že letos hodlá udržovat měnové podmínky v ekonomice eurozóny na stávající velmi uvolněné úrovni. To je důležitá informace také pro ČNB, neboť v kontextu uvolněných měnových podmínek v eurozóně není radno uspěchat zpřísnění měnových podmínek v české ekonomice skrze zvyšování sazeb ČNB. Prognóza ČNB z počátku května sice vykresluje zvýšení úroků ČNB již v letošním třetím čtvrtletí, několik představitelů bankovní rady ale v uplynulých dnech naznačilo, že k takovému kroku ČNB možná přistoupí až v samotném závěru letošního roku anebo v roce 2018.
  
Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688