Prvních 100 dní Trumpa prezidenta: Předvolební sliby, povolební chyby a dopad na trhy
Donald Trump v posledních týdnech předvolební kampaně vydal a podepsal smlouvu s voliči, ve které specifikoval své sliby - 18 činů, které chtěl vykonat jako prezident a 10 legislativních kroků, které měl v úmyslu prosadit v kongresu v průběhu prvních 100 dní v prezidentském úřadu. Po jeho zvolení se trhy na základě této smlouvy a dalších slibů, které dal, pohnuly tím či oním směrem. Na konci dubna oněch 100 dní uplynulo. Které sliby tedy nový prezident Spojených států splnil či nesplnil a jaký mělo prvních 100 dní Donalda Trumpa v roli americké hlavy státu dopad na trhy a očekávání investorů?
V průběhu prvních dnů v úřadě Trump opravdu vypadal, že se bude snažit svým slibům dostát, a to i těm, o kterých si mnozí mysleli, že realizovány nebudou. Twitter (standardní media Donald Trump spíše ignoroval) byl plný zpráv o tom, jaký prováděcí předpis (executive order) zrovna podepsal. Většina těchto příkazů však měla za následek pouze zadání zanalyzování stavu, případně co bude potřeba, aby se ta či ona věc změnila. V konečné fázi však splnil pouze 10 ze svých téměř 30 slibů voličům. A co je dle mého pohledu ještě důležitější, tak žádný z těchto slibů nemusel projít americkým parlamentem.
Trump je po dlouhé době prezidentem, jehož strana má v obou komorách parlamentu většinu. Na první pohled by se tak mohlo zdát, že by pro něj neměl být problém nechat schválit cokoliv, co si usmyslí. Problém je v tom, že mnoho Trumpových nápadů je natolik kontroverzních, že ani zákonodárci jeho vlastní strany je nemusí podpořit.
Vraťme se ale zpět k dopadu prezidentování Donalda Trumpa na finanční trhy. Již po jeho zvolení započala tzv. „Trump rally“, která pokračovala i v prvních týdnech po nástupu Trumpa do funkce. V této době například Trump instruoval svou administrativu, aby se zamyslela nad změnami Dodd-Frank zákona, který se zabývá regulací bankovního sektoru. Jeho zrušení, nebo rozvolnění by pozitivně působilo na zisky bank, a proto i tento návrh vedl k růstu bankovních akcií. První zaváhání přišlo na začátku února, když Trumpův předpis ohledně imigrační politiky (jeden z jeho hlavních slibů) skončil u soudu a ten zrušil jeho platnost. To byla první známka toho, že věci možná nepůjdou tak hladce, jak si prezident a část trhu představovali. Dopad na trhy však v tuto chvíli ještě nebyl významný.
Prvních 100 dní Trumpa a americký index S&P 500
Zdroj: Bloomberg
Další slib, který se tentokrát již povedlo uvést do reality, bylo vystoupení z Transpacifického partnerství. Vliv na trhy měl však tento krok minimální, protože podle mnohých bylo již toto partnerství stejně na pokraji smrti. Ropa a ropné akcie pak byly negativně zasaženy zrušením Obamova zákazu stavby ropovodu z Kanady do USA. Prezident také několikrát slovně intervenoval proti silnému dolaru. I přes to, že fakticky nemá žádnou moc jeho kurz ovlivnit, někteří investoři se jeho slov zalekli a dolar oslabil.
Ve druhé polovině března pak přišla největší zkouška od nástupu nové americké hlavy státu do funkce a to hlasování ve sněmovně reprezentantů ohledně nahrazení tzv. Obamacare. Očekával se tvrdý souboj, který nakonec Trump prohrál a jeho návrh neprošel. Trhy tak začaly pochybovat o schopnosti Trumpa prosadit další zásadní sliby v čele s daňovou reformou. Tyto pochyby vedly k dalším poklesům akciových trhů a k tomu, že americké akcie začaly postupně zaostávat za těmi evropskými i přes to, že na začátku roku oproti nim měly výrazně navrch. Výnosy amerických dluhopisů klesly spolu s inflačním očekáváním, jak trhy snížily pravděpodobnost rychlého zavedení klíčových Trumpových slibů. Pozitivně naopak působila návštěva čínského prezidenta v USA, při které nejenom, že nepadla ani zmínka o označení Číny jako měnového manipulanta (jak Trump původně sliboval), ale naopak se pravděpodobně nesla v přátelském duchu.
Trump prezident versus kurz EURUSD
Zdroj: Bloomberg
Očekávané představení daňové reformy na konci dubna vrátilo na trhy optimismus a akcie se vrátily poblíž předchozích maxim. Nutno říct, že pravděpodobně větší vliv na tržní sentiment, než představení daňové reformy, měl v té době výsledek francouzských prezidentských voleb. Daňová reforma představená prezidentem nakonec nepřinesla žádné překvapení a také žádné detaily. To je ostatně rys většiny Trumpových výroků, které hrají spíše na krátkodobou a populistickou notu, čímž se také odlišuje od většiny předchůdců. Celkově vzato, i přes to, že většina slibů Donalda Trumpa nebyla splněna a některé již dokonce ani nechce prosazovat, trhy nad ním, zdá se, ještě nezlomily hůl.
Vzhledem k událostem posledních dnů se nelze nevyjádřit i k dění po ukončení 100 denního období. Odvolání šéfa FBI a spekulace o napojení Trumpova týmu na Rusko spustily výprodeje na trzích. Vyvstala také otázka, zda by to nemohlo být důvodem ke spuštění odvolání prezidenta z funkce. Dle mého názoru to zatím nevypadá, že by chtěl někdo Trumpa odvolávat, spíše to může ztížit jeho vyjednávací pozici v parlamentu, bez kterého neprosadí ani daňovou reformu, ani výraznější výdaje na infrastrukturu apod., na což trhy čekají. Obezřetnost je tedy na místě, ale zatím bych to neviděl jako důvod k panice a prodeji akcií, případně dolaru.
Petr Kubec má více než 15 let zkušeností v oblasti investic a finančních trhů. V ČSOB Asset Management působí jako portfolio manažer od roku 2007. Předtím působil v Komerční bance, kde pracoval jako analytik finančních trhů a později jako portfolio manažer. V současnosti má na starosti správu smíšených portfolií a fondů s globální investiční strategií .
Zajímáte se o fondy ČSOB Asset Management? Více informací ZDE
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz