Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce
O tom, zda je správné, že alkohol je v běžně dostupný, zatímco marihuana ne, toho bylo řečeno a napsáno již dost. Nedávno jsem ale narazil na jednu zajímavou úvahu, která proti sobě staví alkohol a marihuanu v jiné – investiční perspektivě. Její jádro bych zde dnes rád zmínil. Nejdříve si ale osvěžme pohled na marihuanovou akcii GW Pharmaceuticals. O ní a o dvou dalších (INSYS Therapeutics a Medical Marihuana) jsem zde hovořil v listopadu.
GW Pharmaceuticals by podle optimistů měla mít zářnou budoucnost díky léku Epidiolex, který je stále předmětem klinických studií. Firma se celkově zaměřuje se na vzácné choroby, což je strategie, která se vyplácí řadě biotechnologických společností. Pokud by Epidiolex získal všechna povolení, mohl by podle optimistických odhadů generovat roční tržby až ve výši 3 miliard dolarů. Pesimističtější odhady ale hovoří jen o 800 milionech dolarů.
GW Pharmaceuticals je stále ve fázi, kdy prodělává i na provozním toku hotovosti, o cash flow po investicích nemluvě. Na druhou stranu má rozvahu připravenou na překlenutí tohoto startovacího období – téměř žádné dluhy, aktiva, z nichž velkou část tvoří hotovost, jsou téměř výhradně financována vlastním jměním. Investor se tedy nemůže těšit z toho, že by firma již nějaké volné cash flow generovala (o možnosti vyplácení dividend nemluvě), ovšem určitě není ve stavu, kdy by její rozvaha trpěla.
Zdroj: Financial Times
Situaci GW Pharmaceuticals popisuji zejména proto, že dobře popisuje celkový typ marihuanových investic: Čekání na revoluční změnu. A tím se dostávám i ke zmíněnému investičnímu porovnání marihuany a alkoholu: Investor Barry Ritholtz se v jednom ze svých článků na Bloombergu ptá svých čtenářů, co by udělali, kdyby se přesunuli v čase do roku 1932. Tedy o rok dříve, než bude zrušena prohibice. Stejně se můžeme ptát i zde: Jak by jste se se znalostí dalšího vývoje v roce 1932 zachovali vy? Do čeho by jste investovali, kdyby jste věděli, že výroba, distribuce i prodej alkoholu budou legalizovány?
Uvedené samozřejmě směřuje k tomu, že možná stojíme na prahu ukončení prohibice uplatňované vůči marihuaně a pokud tomu tak je, vznikne (a bude legalizováno) velké odvětví s řadou investičních příležitostí. Nakolik je to reálný scénář nedovedu odhadnout, ale nulovou pravděpodobnost určitě nemá. Podle Bloombergu třeba taková Kanada hodlá povolit částečné užívání marihuany. Toto „rekreační“ užívání má zatím nejasné obrysy, ale přece jen evokuje ony úvahy o tom, zde nejsme u této rostliny v podobné situaci, jako tomu bylo u alkoholu před rokem 1933. Todd Harrison, který stojí v čele hedge fondu CB1 Capital LLC se podle Bloombergu dokonce domnívá, že se rozjíždí dlouhodobý býčí trh marihuanových akcií.
Ritholtz tvrdí, že nová americká vláda se k legalizaci marihuany nestaví pozitivně. Na druhou stranu poukazuje na to, že pokud by k ní došlo v Kanadě, pravděpodobně by se to projevilo i na vývoji v USA. Už proto, že obě země mají nejdelší hranici na světě a Američané by jí pravděpodobně kvůli vývoji v Kanadě nezačali střežit více, než doposud.
Celá diskuse o mnohem širším využití marihuany má daleko do černobílosti. I přesto je jisté, že investiční komunita tomuto tématu začíná věnovat stále více pozornosti. A v jednom z možných scénářů je skutečně možné, že nás někdy v budoucnu čeká snad i marihuanová investiční revoluce.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz