Americké těžební firmy jsou mimořádně odolné. Pro investory to může znamenat pohromu
Houston může být považován za jakési duchovní centrum amerického energetického sektoru. Nyní tam vládne dobrá nálada, protože i když se ceny ropy drží jen na polovině jejich úrovně před třemi lety, frakování opět prochází boomem. Pryč jsou problémy let 2014–2016, těžba a průzkum ložisek si opět užívají investiční horečky. Spolu s tím roste poptávka po všem, co odvětví potřebuje – od písku a peněz až po chlazené pivo.
Druhý boom těžby z ropných břidlic ukazuje, jak pevnou vůli mají lidé z Texasu, ale také to, že odvětví se moc nezajímá o návratnost investovaného kapitálu. Po 34 čtvrtletí v řadě pálilo investované peníze a kromě čínských státních podniků a některých firem ze Silicon Valley jde o nejztrátovější společnosti na světě. Pálení peněz v neziskových projektech může přitom letos ještě zintenzivnit. Globální energetické trhy jsou rostoucí americkou produkcí znepokojeny a OPEC hovoří o iracionálním chování.
Jedna věc se ale nezměnila – celé odvětví se stále potácí v hlubokých ztrátách. Ty generovalo při cenách ropy na úrovni sta dolarů za barel i při cenách ropy na 50 dolarech za barel. Celé odvětví sice po roce 2014 navýšilo své vlastní jmění o 70 miliard dolarů, ale jeho finance se celkově nijak nezlepšily. Nové peníze prostě spolykaly ztráty a celkový dluh tak zůstává na více než 200 miliardách dolarů. Vedení ropných společností tvrdí, že nové vrty jsou schopny generovat návratnost ve výši 50 %, ale většina společností má vedle nich i mnohem méně výnosné vrty a k tomu přidejme i náklady na správu společnosti.
Proč k tomuto vývoji dochází? Podle jedné teorie to souvisí s tím, jak je odměňováno vedení těžebních společností – jeho odměny totiž obvykle nejsou propojeny se ziskovostí jednotlivých projektů. Druhá teorie poukazuje na nízké sazby a banky, které se snaží poskytovat nové úvěry a získávat z nich poplatky. Dobrý konec mohou ale přinést jen vyšší ceny ropy, které by zachránily celé odvětví od hlubokých finančních problénů. Nebo velké ropné společnosti jako Exxon, které by koupily finančně slabé menší společnosti. Jenže ani v takovém případě se nedá čekat, že by ceny za malé a neziskové firmy dosáhly nějak vysokých částek.
Řada firem v Texasu tvrdí, že je schopná zvyšovat produkci o 10 – 20 %. Pokud ale vezmeme v úvahu jejich současnou kapitalizaci, musely by generovat asi 60 miliard volného cash flow každým rokem. A to by znamenalo okamžité zvýšení jejich produkce asi na dvojnásobek. I kdyby k tomu došlo, globální trh s ropou by pak trpěl přebytky a cena ropy by klesla. Takže ropní býci v Texasu mají před sebou těžký úkol: Významně navýšit těžbu a zároveň vytvářet hodnotu.
(Zdroj: The Economist)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz