Inflace: konec intervencí již brzy
Česká inflace v lednu překonala tržní očekávání, když vzrostla dále nad cíl ČNB a dosáhla 2,2% r/r. Překonala tak i očekávání samotné ČNB a do popředí se tedy znovu dostává otázka, jak daleko je datum ukončení intervencí. Zde jsou dvě protichůdné faktory.
Na jedné straně je pravdou, že inflace je na cíli, což ČNB poskytuje dobré odůvodnění proč rychle skončit s režimem, který dnes už nic kromě potenciálních problémů spojených s růstem devizových rezerv nepřináší.
Na straně druhé totiž
bližší pohled na strukturu meziroční inflace neodhalí udržitelné poptávkové tlaky.
Z celkové inflace (2,2% ) totiž potraviny vč. alkoholu a tabáku vysvětlují
skoro polovinu (1 p. b.) meziročního růstu cenové hladiny, dražší paliva skoro
čtvrtinu (příspěvek sektoru doprava k inflaci +0,5 p.b.). Zbytek dovysvětlí EET
(stravování a ubytování +0,3 p.b.) a
regulované ceny související s bydlením (0,2 p.b.). Poptávková (jádrová) inflace v EMU je (a
zůstane) nadále nízká, což samozřejmě má (a bude mít) vliv na zdejší cenovou
hladinu. Pokud tedy ČNB „nevyužije“
okénko, které ji otevřel popsaný souběh faktorů, a pokud ceny potravin a paliv
nebudou růst dále, za 9-12 měsíců se inflace vrátí na úrovně, kde bude pro ČNB
obtížnější se k opuštění režimu dostat. Jinými
slovy: ČNB to udělá relativně rychle, protože nyní konečně může. Byť dle mého
je udržitelnost inflace postavena na vratkých základech.
Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz