Fels: Trumpovi mohou nakonec děkovat hlavně Evropané
Je dost těžké přijít na to, proč Trumpovo heslo „Make America Great Again“ oslovilo tak silně tolik lidí. Je sice pravda, že ve společnosti budí velké obavy hrozba terorismu, rostoucí příjmová nerovnost či technologie, které ničí pracovní místa. Nicméně americká ekonomika si celkově vede dobře a určitě lépe než ekonomika evropská a volání po obnově velikosti Spojených států z tohoto pohledu nedává moc velký smysl.
Medián reálných příjmů amerických domácností se sice stále nachází pod maximy dosaženými na konci devadesátých let, během posledních čtyř let ale znatelně vzrostl a na nová maxima se dostane už brzy. Američané stále bydlí v těch největších domech, řídí ta největší auta a dávají si ty nejsilnější steaky. Jejich životní standard měřený produktem na hlavu je jedním z nejvyšších na světě a ve srovnání s Evropou a Japonskem leží o 50 % výš. Americké technologie a hudební průmysl ovlivňují život lidí po celém světě. Americké finanční instituce stojí na pevných nohou, zdejším univerzitám se žádné jiné nevyrovnají. To nezní jako nějaká pohroma.
Pokud nějaká ekonomika potřebuje pozvednout zpět ke ztraceným výšinám, je to Evropa. V období mezi vytvořením eura a finanční krizí si jejímu hospodářství vedlo slušně, po krizi ale přišla ztracená dekáda a ekonomická stagnace. Nezaměstnanost se v EU nachází na dvojnásobku nezaměstnanosti v USA. Bankovní sektor je balkanizován a finanční trhy fragmentovány. Posun směrem k hlubší unii se zastavil, roste vliv separatistů a nacionalistů. Brexit se zdá být předzvěstí věcí příštích namísto toho, aby šlo jen o izolovaný a atypický jev. Ironií osudu ale mohou Trumpovy sliby o pozvednutí USA pomoci právě Evropě.
Snahy o podporu poptávky po domácím zboží mohou nakonec přinést určité ovoce, ale krátkodobě se příliš neprojeví. Americký výrobní sektor prostě v krátkém období nemá tolik volných kapacit, aby vyplnil vzniklou mezeru. I většina čepic s nápisem Make America Great Again, které měli voliči Donalda Trumpa během jeho inaugurace na hlavách, byla vyrobena v Číně nebo ve Vietnamu. A bude také chvíli trvat, než se změní relativní ceny automobilů a více Američanů začne místo BMW, Mercedesů, Lexusů a Range Roverů kupovat Chevrolety, Lincolny či Chryslery.
Je také pravděpodobné, že protekcionistické Spojené státy a vnitřní tlaky ze strany populistických hnutí donutí Evropu k větší stimulaci a zvýšení potenciálního růstu. Hrozba pro německý ekonomický model založený na exportech je nyní hmatatelná a to pomůže Angele Merkelové k prosazení expanzivnější fiskální politiky. Rétorika fiskálního utahování používaná vůči Řecku se pravděpodobně jen tak nezmění, ovšem celkově může přijít větší otevřenost vůči politice podporující růst. Změny v americké zahraniční a obranné politice pak mohou Evropu přinutit k vytvoření společného vojenského rozpočtu financovaného unijními dluhopisy. Takovou formu fiskální unie by bylo mnohem jednodušší prosadit než její různé alternativy.
V tuto chvíli se trhy dívají na Spojené státy optimisticky a na Evropu negativně. To ale znamená, že Evropa má větší potenciál pro pozitivní překvapení. A Donald Trump může ve svých snahách o pozvednutí Spojených států skutečně uspět, ovšem za čtyři nebo osm let mu budou děkovat zejména Evropané.
Autorem je investor a ekonom Joachim Fels.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn