ČNB drží před zasedáním komunikaci
Včerejší prezentace V. Bendy se nesla v duchu stávající komunikace ČNB. Termín exitu tak stále vidí na zhruba polovinu letošního roku a zavedení záporných sazeb není preferovanou variantou.
Na jednu stranu je dobře, že ČNB drží komunikaci a je jednotná. Kdyby to nedělala, tak si zbytečně zadělá na problém v přílivu spekulativního kapitálu. Navíc se blíží zasedání (příští čtvrtek) a je vždycky lepší, když komunikaci změní až po něm než předtím. Takže OK.
Na druhou stranu ale současný příliv kapitálu a nutnost silně intervenovat není z pohledu ČNB příjemný. A z každým dalším silným přílivem kapitálu se zvyšuje šance na brzký exit. V tuto chvíli vidíme nejpravděpodobnější variantu (tedy pokud nebude inflace korigovat zpět), že ČNB ukončí závazek v dubnu. Druhou možností je, že si počká až na konec května či červen a pak řekne, že dodržela svou komunikaci (zhruba polovina roku). To by ale znamenalo, že bude tolerovat dva měsíce navíc v podobě silných intervencí.
Mimochodem s narůstajícím objemem spekulativního kapitálu v české ekonomice se zvyšuje šance, že koruna po exitu může dokonce oslabit. Minimálně část spekulantů čeká relativně výrazné posílení a pokud k tomu nedojde (my čekáme jen relativně mírné posílení o zhruba 2-2,5%), tak mohou uzavřít se ztrátou své pozice, prodat koruny a nakoupit za ně eura, což povede k tlaku na oslabení kurzu. Navíc se spekulanti chovají jako stádo a pokud by toto udělalo několik významnějších hráčů, svezou se s nimi i ostatní. Ačkoliv náš základní scénář počítá s posílením zhruba na 26,5 Kč/euro, tak toto je jeden z dalších možných scénářů, který nelze vyloučit.
Mimochodem včera se poprvé od začátku měsíce mírně snížil objem stahované likvidity (2W repo operace a depozitní facilita). Byť jen nepatrně asi o 3 mld Kč, může to být první vlaštovka, že si spekulanti uvědomují, že to po exitu pravděpodobně žádné terno pro ně nebude a že je koruna výrazně překoupená. Nicméně na hodnocení je ještě brzy a jeden den poklesu jaro nedělá.
Jiří Polanský
▶Více informací o intervencích ČNB a aktuální zprávy
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?