(Kurzy.cz)
Generali: Makro prognózy 2017 ČR - HDP klesne na 2%, inflace poroste na 1,9%
PROGNÓZY (růst za celý rok – HDP, průmysl, resp. celoroční průměr – inflace, nezaměstnanost):
HDP: 2016: 2,3 %; 2017: 2,0 %:
Růst HDP v roce 2016 zpomalil především v důsledku slabšího přílivu prostředků z evropských fondů. Slabší příliv prostředků z rozpočtu EU měl negativní dopad na investiční výdaje, což se negativně projevilo i na růstu české ekonomiky jako celku. Slabší příliv prostředků z evropských fondů v porovnání s rokem 2015 souvisí s nájezdem EU na nové finanční období. V průběhu roku 2017 by mělo dojít k oživení čerpání těchto prostředků a tedy i k oživení růstu investičních výdajů v české ekonomice. Nicméně, obávám se, že za celý rok 2017 vykáže růst HDP České republiky ještě další zpomalení, a to z důvodu slabšího prorůstového příspěvku tzv. čistých exportů (zahraniční obchod se zbožím a službami). Zpomalení růstu na 2 % bude dáno i tím, že předpokládané oživení růstu investičních výdajů - spolufinancované penězi z evropských fondů - bude v průběhu roku 2017 zřejmě jen postupné.
Stabilním tahounem české ekonomiky by měla zůstat spotřeba domácností, kde očekávám růst 2,8 % jak v roce loňském, tak v roce 2017. Spotřeba domácností profituje především z příznivého vývoje na trhu práce, jenž se přelévá do růstu mezd.
Inflace: 2016: 0,7 %; 2017: 1,9 %:
U inflace očekávám v roce 2017 nárůst do oblasti 2 %, tedy do oblasti inflačního cíle ČNB. Tento růst by měl být tažen jak cenami potravin a pohonných hmot, tak tzv. jádrovou inflací, jež reflektuje růst inflačních tlaků z důvodu rostoucí poptávky v ekonomice a z důvodu rostoucího využití výrobních kapacit. Inflace se může dostat na 2 % již v průběhu 1. čtvrtletí 2017 a právě výhled inflace je pro ČNB zásadním faktorem při úvahách o pravděpodobném termínu ukončení jejího kurzového závazku. Jako pravděpodobný termín pro ukončení kurzového závazku ČNB vidí polovinu roku 2017. Výhled inflace vede ke spekulacím, že ČNB kurzový závazek opustí již v průběhu 2. čtvrtletí (možnost vystoupení z kurzového závazku již během 1. čtvrtletí 2017 vyloučila sama centrální banka). Nastavení měnové politiky v eurozóně naopak hovoří pro to, aby ČNB s opuštěním kurzového závazku nespěchala a vyčkala s tímto krokem spíše až do podzimních měsíců roku 2017.
Nezaměstnanost: 2016: 5,5 %; 2017: 5,2 %:
Míra nezaměstnanosti v české ekonomice meziročně klesá již od léta 2014 a hlad zaměstnavatelů po pracovní síle naznačuje, že pokles může dále pokračovat. Nezaměstnanost v české ekonomice je nyní ovšem již na mnohaletém minimu a další pokles bude nejspíš již pouze mírný. Nicméně: jestliže se loni v listopadu míra nezaměstnanosti podívala poprvé od roku 2008 pod 5 %, tak v průběhu roku 2017 by měla pod pětiprocentní úroveň klesnout ještě výrazněji, byť pouze přechodně. Míra nezaměstnanosti se v roce 2017 dále sníží a situace na trhu práce bude tlačit mzdy směrem k rychlejšímu růstu.
Průmyslová výroba: 2016: 2,9 %; 2017: 3,0 %:
Průmyslová výroba v loňském 1. pololetí silně rostla, druhá polovina roku ale byla poznamenána výkyvy z důvodu sezónních faktorů (zejména načasování podnikových dovolených v průběhu letních měsíců) a růst výroby v loňském druhém pololetí zatím celkově zaostal za očekáváním. V průběhu roku 2017 sice očekávám postupné oživení růstu, nicméně celoroční růst 3 %, jenž pro průmyslovou výrobu pro rok 2017 očekávám, by byl jen nepatrně silnější než růst v roce loňském. Tuzemští průmysloví výrobci by měli v roce 2017 profitovat z oživující se poptávky v české ekonomice, avšak v případě eurozóny předpokládáme zpomalení tempa hospodářského růstu a poptávka na našem hlavním exportním trhu by takto mohla růst o něco pomaleji, než tomu bylo v roce 2016.
Radomír Jáč
hlavní ekonomGenerali Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz