Inflační očekávání v USA mohou i nadále pomáhat dolaru

Výnosy z amerických dluhopisů pokračují v růstu, desetiletý dluhopis se obchoduje kolem úrovně 2,5 % a třicetiletý se dokonce usadil nad 3 %. Výnosy z dluhopisů začaly růst už na podzim minulého roku a od minimálních hodnot v létě se desetiletá sazba z 1,4 % blíží téměř 100% navýšení.

Za takto prudkým růstem výnosů je především zvolení Donalda Trumpa do funkce prezidenta USA. Od listopadu jsme svědky až panických výprodejů dluhopisů, což vede k poklesu jejich ceny a tedy růstu výnosů. Trh započítává do cen fiskální stimuly v obrovských objemech, které by měly v hospodářství USA vyvolat inflační tlaky. A protože inflace je největším nepřítelem dluhopisů, investoři v takových časech bondy prodávají, aby mohli nakupovat výnosnější aktiva, jako třeba akcie. 

Když přidáme k rostoucím inflačním očekáváním po zvolení Trumpa i zvýšení úrokových sazeb Fedem v prosinci, před dluhopisy je zřejmě další nelehké období. Centrální banka by měla podle svých prognóz zvyšovat v roce 2017 sazby až třikrát, což by mohlo vytlačit desetileté dluhopisy až nad 3 %, kde se naposledy pohybovaly koncem roku 2013.

Růst úrokových sazeb, stejně jako výnosů z bondů pomáhá na devizovém trhu hlavně americkému dolaru. Ten se vůči koši měn obchoduje na čtrnáctiletých maximech. EURUSD se pomalu blíží paritě, byť zatím nevidíme ochotu trhu odpoutat se výrazněji od úrovně kolem 1,04. Nejvíce však získal pár USDJPY, který po zvolení Trumpa vzrostl ze 103 až k současným hodnotám kolem 118, což představuje 15% růst během několika týdnů

Právě díky pokračujícímu růstu výnosů z dluhopisů by měl být americký dolar dále poptáván, a i proto většina velkých investičních bank a analytiků ve výhledu na následující období předpokládá další posilování dolaru.

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2013 se věnuje i vlastní firmě FTDigital, která se soustředí jak na programování algoritmů pro obchodování, tak na poskytování tržních analýz a článků. V roce 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik.

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.