Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Dluhopisy  |  27.12.2016 11:30:43

Fidelity: Dluhopisy - hodnocení 2016 a výhled 2017 - odklon od státních dluhopisů



Hodnocení investičního roku 2016 a výhled na 2017 podle analytiků Fidelity International 
 

Dluhopisy:

 

S blížícím se koncem roku 2016 se mohou vyčerpaní dluhopisoví investoři spokojeně ohlédnout za dalším rokem solidních výnosů. Tento rok se zapíše do paměti zejména tím, jaká přinesl politická překvapení – jejich důsledky jsou ostatně stále patrné. Investoři pravděpodobně již dávno zapomněli, že výnosy státních dluhopisů jsou stále nižší než na začátku roku nebo že kreditní spready jsou užší. Jejich pozornost se tak nově upíná k prudkému nárůstu výnosů státních dluhopisů v posledních týdnech, který znovu vyvolal spekulace o blížící se výrazné rotaci. Vzhledem k historicky nejvyššímu zadlužení rozvinutých zemí ale klíčová otázka nezní, kam se sazby u dluhopisů nakonec vyšplhají, ale spíše jak moc toho globální ekonomika ještě dokáže vydržet.

Obecně můžeme konstatovat, že opakování výnosů, na jaké jsme si v oblasti pevného výnosu zvykli, podle všeho nelze očekávat, a investoři se tak budou muset v roce 2017 na dluhopisových trzích více snažit. Mezi klíčové prvky každé strategie by tak měla patřit schopnost nepodléhat stádovitému jednání a vyhýbat se přeplněným oblastem trhu, širší diverzifikace a rychlost při alokaci a zajištění.

Očekáváme, že investoři hladoví po výnosech se v roce 2017 přesunou z oblasti státních dluhopisů spíše ke kreditu. V roce 2016 došlo ke zlepšení fundamentů a v průběhu následujících 12 měsíců by měla míra nesplacení klesat. Postupně totiž mizí negativní dopad klesajících cen kovů a ropy. Ocenění jsou však jemně vyvážená a za rizika nesplacení nabízejí jen malou kompenzaci. Vzhledem k tomu, že daná třída aktiv je vůči hospodářskému cyklu vůbec nejcitlivější a že nižší výnosy nabízejí jen omezenou možnost vyrovnat kapitálovou volatilitu, je zde nízká pravděpodobnost chyby. Spíše než zhodnocení kapitálu tak budou pravděpodobně hlavním motorem výkonnosti kupony, přičemž očekávané výnosy v roce 2017 mírně přesáhnou 5 %.

 

Charles Mckenzie, Fidelity International, Investiční ředitel pro oblast Fixed Income

 

 

Aktiva nově se rozvíjejících trhů budou hrát v budoucnosti důležitou roli. Výnosy z dluhopisů v místních měnách rozvíjejících se trhů dosud neklesly z vysoké předkrizové úrovně, takže pokud dojde k určité normalizaci výnosů na rozvinutých trzích, měl by být tento proces pro rozvíjející se trhy méně extrémní. Ačkoliv trendem je růst inflace na rozvinutých trzích, měly by vysoké reálné výnosy dostupné na rozvíjejících se trzích umožnit domácím centrálním bankám snižovat úrokové sazby, a tím podpořit kapitálovou hodnotu dluhu EM.

 

Eugene Philalithis, Fidelity International, portfolio manager Global Multi Asset

 

Související zprávy:
Fidelity: Akcie - hodnocení 2016 a výhled 2017 -..
Fidelity: Fiskální politika - hodnocení 2016 a...
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Fidelity: Dluhopisy - hodnocení 2016 a výhled 2017 - odklon od státních dluhopisů

Diskuze a názory uživatelů na téma: Fidelity: Dluhopisy - hodnocení 2016 a výhled 2017 - odklon od státních dluhopisů

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies