Investiční vítěze a poražené v roce 2017 určí tento faktor
Podle Michaela Hartnetta, hlavního investičního stratéga Bank of America Merrill Lynch, bude rozhodujícím faktorem, který určí vítěze a poražené mezi finančními aktivy v roce 2017, inflace. Těžit z toho podle něj mají zejména aktivně řízené fondy.
Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem přineslo na trhy poměrně silné očekávání, že jeho plány v oblasti fiskální politiky a snižování daní vyvolají růst inflace. Ta může být jedním z důležitých faktorů ovlivňujících výkonnost jednotlivých aktiv na finančních trzích.
"Velká zábava bude v Evropě, Japonsku, na trhu s ropou, u hodnotových akcií i cenných papírů menších firem (u kterých se lze dočkat dvouciferných výnosů). To vše díky tomu, že jde o aktiva navázaná na inflaci a úrokové sazby, u nichž došlo (nebo by mělo dojít) k poměrně výrazným změnám," říká Hartnett, podle kterého pohyb cen těchto investic bude nahoru, jen v různé intenzitě.
To podle stratéga v příštím roce pomůže například manažerům fondů, kteří se věnují aktivní správě. "Pokud si myslíte, že v prostředí, v němž roste úroková sazba a volatilita, jsou velké rozdíly mezi aktivy těžícími z inflace a z deflace, můžete být v příštím roce úspěšní," míní Hartnett. Je nasnadě, která z nich preferuje.
Je pravda, že aktivní správa zaměřená na výběr jednotlivých cenných papírů, v poslední době ustupuje pasivnímu investování, které je založeno na sledování indexů a těží z nízkých nákladů. Investoři zkrátka po léta neviděli důvod platit za něco, co nenabízelo dodatečnou přidanou hodnotu.
"Tvrzení, že aktivně řízený fond v příštím roce překoná své pasivní konkurenty, je nyní asi nejvíce kontrariánským postojem. A je pravda, že pokud se podíváte na množství peněz, které tečou do jedné a druhé skupiny fondů, tak to v jejich prospěch rozhodně nehovoří," míní Hartnett. Pasivně spravované fondy v posledních letech v oblibě jasně válcují svou aktivně spravovanou konkurenci.
Na tom, že by aktivně spravované fondy mohly porážet pasivní fondy, není vlastně nic špatného. Vlastně by to tak bylo v pořádku. Ovšem není jisté, zda tomu skutečně pomůže vyšší inflace, potažmo že se ji podaří tak silně nastartovat právě Trumpovi s jeho "reformami". Optimismus na akciových trzích provázející jeho zvolení působí podezřele.
Investorský magazín: Ekonomický a tržní výhled na rok 2017
V závěru roku se globální bankovní domy předhánějí ve výhledech na příštích dvanáct měsíců. V aktuálním Investorském magazínu nabízíme ekonomickou vizi roku 2017 z dílny Citibank. Předpověď doplníme konkrétními akciovými tipy a závěr patří trendům v automobilovém průmyslu. Nechybí ani burzovní kalendář na nový obchodní týden.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz