Slušná německá nálada asi názor ECB nezmění

Německá podnikatelská nálada Ifo zůstala i v listopadu na silných úrovních v blízkosti 2,5 –letých maxim. Zlepšila se především nálada v maloobchodě a velkoobchodě, ale i sentiment v průmyslu zůstává nadále velmi dobrý. Čísla podobně jako včerejší dobré výsledky podnikatelské nálady PMI ukazují, že eurozóna pravděpodobně na konci roku zrychlí tempo růstu. Za celý rok 2016 počítáme s růstem ekonomiky o 1,7%, což je i odhad ECB.

Přesto to asi nebude pro ECB dostatečný důvod pro ukončení politiky kvantitativního uvolňování. Poslední výroky centrálních bankéřů (Draghi, COnstancio) ukazují, že se ECB bojí dalšího nárůstu politické nejistoty. Věří, že dynamika jádrové inflace je stále příliš slabá a v prostředí eskalujícího politického napětí ekonomika eurozóny stále potřebuje pomocnou ruku ECB. Na druhou stranu, zatím se od poslední prognózy ekonomická realita příliš neodchyluje. I proto prosincové zasedání ECB, na kterém by mělo padnout jasné slovo ohledně strategie pro rok 2017, bude pravděpodobně hodně napínavé. Pokud však Italové v ústavním referendu řeknou premiéru Matteo Renzimu „ne“ (4.12.), bude o čtyři dny později (8.12.) ECB asi připravená lehce natáhnout stávající politiku QE (o 3-6 měsíců …do září 2017).