Fed klepe na dveře vyšších sazeb
Pravděpodobnost prosincového utažení měnové
politiky americké centrální banky opět o něco narostla. Přispěl tomu včera zveřejnění
zápis z posledního zasedání měnového výboru Fedu. Neuškodí proto, vydat se
alespoň krátce po jeho stopách.
Fed zdůraznil zrychlení americké ekonomiky ve třetím
čtvrtletí, další zlepšení na trhu práce a posun meziroční inflace blíže, i když
stále pod, vytyčenému cíli na hladině 2 %. Posunu vzhůru dopomáhá solidní růst spotřeby
domácností. Ten byl v září a říjnu patrný zejména u osobních vozidel, kde nicméně
významnou roli sehrály rostoucí slevové plány automobilek. U inflačních očekávání
došlo k pouze mírné změně, a to směrem vzhůru. Pouze nepatrného zlepšení dosáhla
aktivita v průmyslu, kde instituce komentovala kupříkladu malátný růst produkce
v automobilovém průmyslu, či nepříliš rychle rostoucí objem průmyslových objednávek
napříč výrobní sférou.
V oblasti nemovitostí Fed pozoroval slabou aktivitu
v průběhu třetího čtvrtletí. Povolení pro výstavbu rodinných domů nicméně zůstávají
bez výraznější změny a slouží jako indikace pro udržení stabilního trendu v
oblasti výstavby. Podmínky na finančním trhu centrální banka hodnotila jako
relativně „poklidné“.
Výhled pro ekonomický růst nejbližších let je mírně
revidován níže, než v září. Důvodem je zejména upravený předpoklad pro vývoj
dolaru (jeho posílení) a ropy. Nadále nicméně platí předpoklad růstu HDP nad úrovní
tempa růstu potenciálu ekonomiky v nejbližších dvou letech. Takový vývoj
podporuje posílení inflačních tlaků.
V úhrnu tak podmínky nahrávají toliko
očekávánému zvýšení sazeb již na prosincovém zasedání. Fed tak hovořil o „postupné
úpravě“ nastavení své měnové politiky, v jehož rámci by měla ekonomická
aktivita nadále růst a byl by zároveň zachován trend zlepšení na trhu práce. V
tomto směru zaznělo i varování některých členů, že by případné dlouhodobější
podstřelení přirozené úrovně míry nezaměstnanosti mohlo vyvolat distorze a vyžádat
si rychlejší utažení měnové politiky v budoucnu. Přece jen by s ním byl pravděpodobně
spojen tlak na růst mezd s následným přelitím do inflačních tlaků. Rychlejší zvyšování
sazeb, než implikuje stávající „postupný“ postoj, by posléze mohlo přespříliš
utlumit ekonomickou aktivitu.
Celkově nicméně uvnitř instituce panuje shoda, že
argumenty pro zvýšení sazeb zesílily. Dokonce se někteří členové vyjádřili, že
nezvýšení sazeb na dalším zasedání by mohlo ohrozit kredibilitu samotné centrální
banky. Připomeňme, že právě kredibilita a víra v úspěšné dosažení vytyčených cílů
ekonomickými agenty (firmy, domácnosti) značně usnadňuje měnové instituci její
snahu. Tržní hráči totiž v případě důvěry v „sliby“ centrální banky upraví svá očekávání
a implicitně pak podle nich začnou jednat. Svými kroky tak dosažení cíle sami
pomáhají.
Dolar v reakci posílil a výše zamířily taktéž výnosy státních
dluhopisů. Americké akciové trhy jsou dnes z důvodu státního svátku uzavřené
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz