Sektorová daň: Pláč na špatném hrobě
V posledních dnech se rozproudila debata o myšlence premiéra Sobotky uvalit speciální daně na ty sektory, ze kterých odtékají do ciziny podle jeho názoru nepřiměřeně velké částky na dividendách. Coby zaměstnanec banky se zahraničním vlastníkem mám v této otázce samozřejmě totální konflikt zájmů. Dovolím si tedy pouze upozornit, že ekonom by v této debatě měl trochu jemněji rozlišovat.
Jedna věc jsou dividendy plynoucí vlastníkovi jako odměna za riziko, které na sebe vzal, když vstoupil do odvětví vcelku konkurenčního a zároveň procházejícího velmi bouřlivými lety plnými krachů, které mohly zanechat spoustu přetrvávajících kostlivců ve skříni. To byl případ českého finančního sektoru kolem roku 2000. V takovém sektoru by speciální daň nedávala valný ekonomický smysl.
Jiná věc jsou ale dividendy plynoucí vlastníkovi jako odměna za vstup do vcelku stabilního lokálního monopolu, jehož chování a zisky by teoreticky měl krotit přísný regulátor – ale nekrotí, protože regulační role je složitě rozložena mezi několik institucí. Pokud dlouhodobá výnosnost v takovém „pohodovém“ sektoru je kolem 20 %, jako je podle údajů v Tabulce 1 studie Úřadu vlády např. v některých síťových odvětvích, a je tedy zřetelně nad výnosností sektoru poměrně konkurenčního a výrazně rizikovějšího (např. právě bankovnictví: 13 %), je z pohledu ekonoma na místě s tím něco dělat.
Zkrátka: u sektorů kombinujících pohodu a vysoké zisky je debata o přísnějším pohledu na odtoky dividend do zahraničí jistě na místě. Transparency International upozorňuje, že podivné privatizační metody a následně až nezdravě pohodové poměry panovaly a panují zejména v českém vodárenství.
Ostatně přísnější pohled právě skrze lepší regulaci monopolistických sektorů navrhuje jako jedno z klíčových opatření i již zmíněná (celkově velmi pečlivě a korektně napsaná) analýza Úřadu vlády, která celou debatu zahájila.
Michal SkořepaPoslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz