Summary: Wirecard, Lowe’s Companies

Evropa:

Wirecard AG

Německý poskytovatel kartových služeb oznámil solidní výsledky za 3Q16, které se držely na úrovni tržního konsensu. Tržby ve výši 267 mil. EUR představují 33% meziroční růst. Ukazatel EBIT poskočil o 52 % na 70 mil. EUR, což představuje 26% EBIT marži (+290 bps YoY). Za těmito dobrými čísly je zejména objem vypořádaných plateb, který meziročně narostl o 37 % na 16,2 mld. EUR. S tímto růstem nechal Wirecard konkurenci daleko za sebou (Visa +10 % YoY, MasterCard +3 % YoY). Nicméně je nutno podotknout, že Wirecard rozšiřuje svůj byznys přes agresivní akvizice, s čímž koresponduje právě nárůst objemu vypořádaných transakcí.

Výhled ke konci roku 2016 se nezměnil a společnost pořád cílí na ukazatel EBITDA v rozmezí 298 mil. EUR až 312 mil. EUR. Čím ale Wirecard překvapil, je výhled na rok 2017. Trh předpokládal ukazatel EBITDA na úrovni 386 mil. EUR, což je na spodní hraně intervalu očekávaného managementem – 382 mil. EUR až 400 mil. EUR. V brzké době se totiž očekává dokončení další akvizice, konkrétně Citi Prepaid Card Services, čímž Wirecard pronikne také na americký trh. Akcie Wirecard v návaznosti na dobré zprávy rostou o téměř na 7 %.

USA:

Lowe’s Companies, Inc. (DIP)

Prodejce domovního vybavení Lowe’s v tomto čtvrtletí nedotáhl na tržní predikce. Tržby rostly meziročně o 10 % na 15,7 mld. USD, přičemž trhy předpokládaly 15,8 mld. USD. Co se týče metriky same-store-sales (tržby z obchodů otevřených déle než 1 rok), pozorujeme jen 2,7% YoY růst (-190 bps YoY), což je opět pod tržním konsensem 3,2 %. Rozdíl mezi touto metrikou a celkovými tržbami je způsoben především akvizicí kanadského prodejce RONA Inc. Za celkově neuspokojivými výsledky tržeb stojí zejména horší výkon v srpnu a září tohoto roku (v říjnu podstatné zlepšení). Provozní zisk skončil na 1,4 mld. USD (+5,5 % YoY) při tržních predikcích 1,5 mld. USD. Za skluzem vidíme vyšší než očekávané náklady spojené s prodejem a administrativou. Čistý zisk na akcii po úpravě o jednorázové položky vylezl o 10 % na 0,88 USD. Na trhem očekávaných 0,96 USD to nicméně nestačilo.

Výhled ke konci fiskálního roku předpokládá růst tržeb o 9 - 10 % a same-store-sales o 3 – 4 %. V případě čistého zisku na akcii management míří na 3,52 USD. Trochu zmatečně ale působí vyjádření o „vyhodnocování příležitostí pro navyšování akcionářské hodnoty“, což může do budoucna implikovat změnu podnikatelské strategie. Akcie odepisují 3 %. Akcie Lowe’s Companies zůstávají na našem seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP).