Fed musí v prosinci zapůsobit

Fed podle očekávání finančních trhů nezměnil sazby ani monetární politiku, obojí zůstává do prosincového zasedání stejné. Zatím se pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb drží na 75%. Zdá se, že se zopakuje loňský scénář, zvýšení sazeb se také odsunulo až na prosinec.

Ekonomické výsledky nejsou pro Fed hlavním tahounem. Pokud se sazby před koncem roků zvýší, bude to jen otázka důvěryhodnosti. Pokud to nedopadne, akciový trh může zažít další nečekaný výprodej.

Z pohledu výsledků byl týden rušný. Non-farm payrolls, což je klíčový indikátor pro investory, vyšel v říjnu pod očekávanými 142 tisíci nových pracovních míst. Předešlý měsíc byl upraven výš na 188 tisíc. Míra nezaměstnanosti už je nějakou dobu nízko a mzdy nestoupají, což je v rozporu. Myslíme si, že oživení americké ekonomiky se přeceňuje.

Zajímavé také je, jak trhy vstřebávají skutečnost vyšší pravděpodobnost vítězství D. Trumpa. H. Clintonové ztrácí vzhledem k obnovenému vyšetřování soukromých emailů půdu pod nohama. S každou novou informací z WikiLeaks se ukazuje vměšování Spojených států do světového dění v době, kdy byla ministryní zahraničí. Trump zase platí za svá prohlášení o ženách.

Kromě těchto nejistot S&P ztrácí po nejdelší dobu za posledních pět let. Poprvé za čtyři měsíce tento index uzavíral pod 2100. Přes řadu otázek, zda Trump v případě zvolení omezí vliv Fedu, si myslíme, že Fed si svou rozhodovací moc podrží.

Zatím americké centrální bance zdaleka nedochází střelivo, a i když to zní ironicky, Fed klidně může mírně zvýšit sazby, aby si udržel důvěryhodnost, a zahájit nové kvantitativní uvolňování na podporu růstu.

Myslíme si, že do roku 2017 ke zvýšení sazeb nedojde, ale poptávka po dolaru se bude zvyšovat na pozadí naděje na normalizaci monetární politiky. Navíc je zřejmé, že Fed tlačí inflaci a nechá rozšířit mezeru mezi reálnými úrokovými sazbami a nominálními úrokovými sazbami, aby umořil obrovský státní dluh. 

Disclaimer a upozornění na rizika
Poskytnuté informace a názory vyjádřené v tomto komentáři jsou určené výhradně k poskytování všeobecných informací a nejsou určené k poskytování investičního poradenství nákupu anebo prodeje a nebo vlastního doporučování týkajícího se jedné nebo více transakcí týkajících se určitého finančního nástroje. Žádný názor vyjádřený na investici a investiční strategii by neměl být proto považován za vhodné charakteristiky pro konkrétního člověka nebo pro jeho/ její finanční situaci a investiční cíle. Informace o minulé výkonnosti investice nebo investiční strategie nezaručují a nejsou zárukou budoucích výkonů. CFD a Forex jsou pákové produkty. Obchodování s marží je spojení s vysokou mírou rizika a ztráty mohou dosáhnout vyšších hodnot, než jaké činili vaše vklady. Není tedy vhodné pro každého a je potřebné seznámit se se všemi riziky. Společnost Swissquote Limited je držitelem oprávnění, které jí ve Velké Británii vydal  úřad "Financial Conduct Authority" (FCA), a vztahují se k ní regulační požadavky zmíněného úřadu; registrační číslo FCA 562170 a v EU působí v rámci MiFID ustanovená o přeshraničním poskytování.