Deutsche Bank: Levná libra britským exportérům nepomůže
Libra šterlinků zažívá v posledních měsících propad. Od svého letošního maxima, kdy den před brexitem byla na páru s americkým dolarem na hodnotě 1,4880 GBP/USD, se totiž britská libra propadla o 18,53 % na letošní minima 1,2168 GBP/USD, kterých dosáhla začátkem října. Pesimisté hovoří dokonce o tom, že ještě letos by dolar mohl dosáhnout s librou paritu.
Britská libra na páru s dolarem od začátku roku až po minima v říjnu
Zdroj: Bloomberg
Je to ale špatná zpráva? Snížení hodnoty měny by mělo teoreticky podpořit export, neboť se po zboží z takové země díky relativně nižším cenám zvýší poptávka v zahraničí. To aspoň tvrdí učebnice ekonomie. Jak poznamenává studie německé Deutsche Bank, na níž upozornil deník Financial Times, „nežijeme však ve Viktoriánské době,“ ve které by fungovaly všechny předpoklady, se kterými počítá klasická ekonomie.
Rozmach takzvaných globálních hodnotových řetězců (global value chains) znamená, že země už nevyrábějí hotové produkty, které pak exportují. Namísto toho se čile obchoduje především se službami a různými komponenty a meziprodukty. Jinými slovy, není už tak běžné, že by se v jedné zemi například vyrobilo celé auto od pneumatik přes převodovku a karosérii až po volant. Místo toho se v každé zemi vyrobí část automobilu. Země se tak specializují v komponentech a určitých výrobních procesech, čímž zvyšují produktivitu.
To má však háček. Jak vznikající finální produkt putuje z jedné země do druhé a v každé se k němu něco dalšího přidává, zároveň tak roste i jeho hodnota. Snížení kurzu libry tak průmyslu ve finále nemusí prospět, protože zdraží importy, včetně oněch meziproduktů, na jejichž „vylepšení“ se britský průmysl podílí. Problém je ještě umocněn tím, že podle Deutsche Bank je hodnota, kterou meziproduktům přidává britský zpracovatelský sektor, celkem nízká.
Hodnota přidaná britským zpracovatelským průmyslem k exportům. Británie zaostává za ostatními západními zeměmi
Zdroj: FT, Deutsche Bank, Světová banka
Podobným problémem pro import meziproduktů můžou být i vyšší cla a ostatní obchodní bariéry, ke kterým by brexit mohl podle pesimistů vést. Cokoliv, co stojí v cestě jak importům, tak exportům, totiž ohrožuje fungování globálních hodnotových řetězců a tedy i moderní vysoce specializovaný zpracovatelský průmysl.
Druhou špatnou zprávou pro ty, kteří se domnívali, že levnější libra britskou ekonomiku „nakopne“, je fakt, že 45 % exportů ostrovního království tvoří služby, které mají nízkou cenovou elasticitu. To znamená, že poptávka po nich se výrazně nezvýší, i když jejich ceny klesnou.
Podíl exportů služeb na celkových exportech z Británie v porovnání se zeměmi G7
Zdroj: FT, Deutsche Bank, Světová banka
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?