Akcie ve světě | 07.10.2016 08:14:10

Deutsche Bank a blížící se výsledková sezóna, volby v USA, ale také znovu Brexit a libra / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 3. 10. 2016

Jak se volatilita na trhy po prázdninách vrátila, tak se z trhů v posledních týdnech vytratila. A to i navzdory poměrně živým makroekonomickým novinkám. Po odložení zvyšování sazeb v USA by se dalo čekat, že trhy naberou rostoucí momentum, avšak dočkali jsme se jenom dalšího pohybu do strany. Významným vlivem na trhy působí blížící se prezidentské volby v USA, kterých výsledek je zatím téměř nepředvídatelný a vedení v průzkumech jak Clintonové, tak Trumpa je proměnlivé. Nutno však dodat, že více negativně reagují trhy na Trumpa, jehož protekcionistická politika je nevyzpytatelná a může firmám způsobit mnoho problémů.

Dalším poměrně negativním překvapením bylo zveřejnění potenciální změny monetární politiky ECB. Banka překvapivě naznačila na začátku týdne možné utahování kvantitativního uvolňování měsíčně o 10 miliard eur již od začátku 2017. Trhy na to však výrazněji nereagovaly a význam, jako i další vývoj tohoto kroku, zatím zůstává nejasný. Změna měnové politiky ECB by měla vliv i na závazek na české koruně vůči euru a ČNB, která se snaží svou politiku sladit s ECB. Jeho pevné ukončení bylo minulý týden přesunuto na druhou polovinu 2017 poté, co se na koruně začaly objevovat spekulace v nadstandardně velkých objemech a výnos 10letých českých státních dluhopisů prudce poklesl na nová historická minima pod 0,25 % p.a.

V poslední době zapomenuté téma Brexit se dostává znovu do popředí myšlenek investorů a začíná se pomalu přicházet s konkrétními návrhy o okolnostech vystoupení Velké Británie z Eurozóny, načež libra oslabila vůči euru a prolomila její 30letá minima.

V korporátní sféře se zrak upírá na největší německou banku Deutsche Bank, která čelila existenční pokutě 14 miliard eur od americké vlády za nekalé praktiky s hypotečními deriváty v průběhu krize 2008. Banka v jednáních dospěla ke konsenzu snížení pokuty na 5,2 miliardy dolarů, což by mělo zabezpečit její přežití, i když na úkor 98% snížení čistého zisku. Investice do akcií a obzvlášť bondů této banky se tak změnily na spekulace. Riziko na evropském mezibankovním trhu se však výrazně nezměnilo - mezibankovní kreditní prémie (EURIBOR - OIS Spread) jsou stále nižší, než byly například na začátku roku.

K dalším zajímavým firemním událostem pak patří výsledky Tesly, které překonaly všechna očekávání analytiků a akcie poskočily téměř o 6 procent. Na trh s hardwarem se snaží proniknout Google, který předevčírem přišel se svým prvním smartphonem Pixel. Odladěná synchronizace se všemi aplikacemi od Googlu slibuje vysokokonkurenční výkon a uživatelské prostředí.

Nadcházející týdny mohou rozhodnout o dalším směrování trhů. Vysoké valuace amerických firem budou prověřeny výsledkovou sezonou a případný hnací motor může poskytnout OPEC, který po dlouhé době vypadá, že se dohodne na zmrazení těžby. Cena ropy by tedy mohla výrazněji překonat hladinu 50 USD/barel.

Michal Belan, Portofio Manažer
Generali Investments CEE, investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 10. 2016.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 30. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	863,58	872,67	870	↑ 1,05	859 - 900	4	2
Dow Jones (US)	18 308,15	18 221,50	18 125	↓ -0,47	17 800 - 18 864	2	4
NASDAQ (US)	5 312,00	5 116,33	5 099	↓ -3,68	4 905 - 5 305	0	6
FTSE 100 (VB)	6 899,33	6 872,50	6 875	↓ -0,39	6 662 - 7 150	3	3
DAX (Něm.)	10 511,02	10 526,50	10 636	↑ 0,15	10 000 - 10 863	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 449,84	16 851,00	16 799	↑ 2,44	16 500 - 17 250	6	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 30. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	863,58	873,83	886	↑ 1,19	800 - 920	4	2
Dow Jones (US)	18 308,15	18 316,50	18 300	↑ 0,05	17 300 - 19 050	3	3
NASDAQ (US)	5 312,00	5 163,33	5 063	↓ -2,80	4 890 - 5 705	2	4
FTSE 100 (VB)	6 899,33	6 996,67	7 133	↑ 1,41	6 490 - 7 500	4	2
DAX (Něm.)	10 511,02	10 525,83	10 835	↑ 0,14	9 000 - 11 500	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 449,84	16 667,00	16 740	↑ 1,32	15 000 - 18 785	4	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities
Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.