Tři akcie pro následující století
Minulý týden jsme zde rozvíjeli úvahu na téma „akcií pro následující desetiletí“. Proč se ale omezovat pouhým desetiletím a nevydat se na cestu staletími? Investor Sean O'Reilly to učinil a došel k na první pohled možná trochu překvapivému závěru.
Řada z nás bude za kandidáty na akcii pro následující století možná nejdříve navrhovat známá technologická jména. Tedy Apple, Google, či třeba Tesla. Logika je jednoduchá – světem hýbou právě nové technologie a tudíž by u nich měla být největší pravděpodobnost velmi dlouhodobého investičního úspěchu. Jenže tu je to, co bych nazval třeba „faktor walkman“. Jinak řečeno, dnešní přelomové technologie, jsou zítřejším středním proudem a pozítří už je nahrazuje něco jiného.
Dimanty a pivo jsou věčné
O'Reilly poukazuje na to, že archeologové nedávno v Číně objevili 5 000 let starý recept na výrobu piva. Jinak řečeno, jedna z nejstarších „výrobních“ činností lidstva se točí kolem tohoto nápoje. Nyní už je tedy celkem jasné, kdo je investorovým kandidátem na akcii pro následující století: Anheuser-Busch InBev. AB InBev minulý rok začal fůzovat se světovou dvojkou SABMiller a výsledná entita by měla mít téměř 30% podíl na globálním trhu a významný podíl na trzích rozvíjejících se.
Ve vyspělých zemích se dnes už velkým pivovarům s jejich „europivy“ další expanze moc nedaří, podle investora by ale měla být situace jiná právě na rozvíjejících se trzích. Například v Brazílii má AB InBev 64% podíl na trhu, v Argentině 79% podíl, v Jižní Koreji 56% podíl, v Mexiku 51% podíl. Jen v Číně se mu zatím tolik nedaří, protože tamní podíl na trhu dosahuje jen 14%, což je ale i tak v celkovém objemu obrovské číslo.
Na pevných nohou
Je tedy dost dobře možné, že když tu poptávka po pivu je už minimálně 5 000 let, bude tu i dalších 5 000 let. To ale automaticky neznamená, že jí budou uspokojovat dnes existující pivovary. Můžeme sice jednoduše tvrdit, že největší pravděpodobnost přežití existuje právě u těch největších. Třeba ale takové automobilky tuto rovnici „velikost = pevné finanční zdraví“ poměrně úspěšně vyvrací. Jak je tomu tedy v případě AB InBev a SAB Milleru?
První jmenovaná společnost minulý rok na provozu vydělala 14,1 miliard dolarů, v roce 2014 byl provozní tok hotovosti podobný. Investice do provozu se pohybovaly mezi 4,4 – 4,7 miliardy dolarů a firmě tak zbylo více než 9 miliard dolarů na akvizice, dluhovou službu a pro akcionáře. Dividendy dosahují necelých 8 miliard dolarů, takže AB InBev se pomalu blíží vzorci „co vyděláme, rozdělíme akcionářům“. SAB Miller je na tom se schopností generovat hotovost typově podobně: V roce 2015 vydělal na provozu 3,4 miliard dolarů a investoval 1,3 miliard dolarů. Ze zbylých cca 2 miliard dolarů vyplatil 1,9 miliard dolarů na dividendách.
Z pohledu toku hotovosti by tedy mělo jít o velmi životaschopné společnosti stojící na pevných nohou. Podobnou řečí hovoří i jejich návratnosti: Pokud je návratnost investic a vlastního jmění nízká, firma dlouhodobě pálí peníze svými investicemi a takový stav je neudržitelný. SAB Miller má ale 2015 ROE ve výši 11,72 % a AB InBev 9,7 %. Takže ani tento jednoduchý ukazatel nenaznačuje, že by pod naleštěným povrchem bujely problémy, které by firmy v běhu na dalších sto let omezovaly.
Zábava na sto let
Tato úvaha je do určité míry jen pro zábavu. Pokud totiž vybíráme akcie k investicím (ne spekulacím), v podstatě automaticky vybíráme akcie, které by si měly vést dobře následujících pět, deset a sto let. Takto definovaný „stoletý“ problém nám ale umožňuje podívat se na věc z jiného a zajímavého úhlu. I když i zde je samozřejmě problém třeba s počtem akcií – držet, jednu, dvě, tři akcie je zbytečně rizikové. Já sám bych pak v takto zadefinované otázce možná spíše uvažoval o nějaké společnosti spojené s vodohospodářstvím. Voda je totiž v pyramidě našich potřeb ještě o stupeň blíž základu, než pivo (tedy alespoň pro většinu z nás). Jak jsem hlásal v nadpise, tipy na stoleté akcie by měly být tři a ty další dva si necháme pro příští příspěvek.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz