JPMorgan: Negativní sazby tu budou ještě 5 let, jejich pozitivní efekt byl jen krátkodobý

Podle analytiků JPMorgan Chase se ocenění aktiv mezi japonskými a evropskými bankami bude sbíhat s programy QE a negativní sazby přetrvají na trzích po delší dobu.

QE centrálních bank zatlačí zápůjční sazby do negativního teritoria a v něm tyto setrvají až do roku 2021. Po tuto dobu budou marže bank pouze slabé bez možnosti jejich zlepšení. Banky obyčejně 60% svých příjmů generují z úrokových příjmů a proto se jejich celkové zisky nebudou zvyšovat. Návratnost vlastního kapitálu zůstane také slabá.

Podle JPMorgan jsou evropské banky více podobné těm japonským než svým americkým protějškům.

Podle analytiků banky programy QE fungovaly dobře jen v začátcích své existence, kdy dokázaly efektivně stabilizovat ceny aktiv a snížit náklady bank. Dlouhodobé užívání QE ale vytváří tlak na celkové příjmy a zisky. Úrokové marže evropských bank poklesly z 2,5% z roku 2011 na 1,8% v roce 2015.

Podle analytiků nízké nebo dokonce záporné sazby oddalují nutné strukturální reformy ve fiskální politice.