Rozbřesk – Nová prognóza ČNB nejspíše podpoří odklad exitu
Poprvé v novém složení, tentokrát letos potřetí s novou prognózou se závěrem sedmého odložení exitu z kurzového režimu?
Dnes je před námi první zasedání bankovní rady ČNB v novém složení, které bude navíc ovlivněno výsledky letos již třetí inflační prognózy. Ta by mohla být méně optimistická než ta minulá, ať už z pohledu brzkého splnění inflačního cíle nebo ekonomického růstu v dalším roce. Ostatně nebylo by to poprvé, co by se cíl ČNB znovu vzdálil. Mnohem podstatnější než tento fakt nicméně je, zda na takovou změnu bude chtít centrální banka reagovat. Nabízí se přitom hned několik variant: další „devalvací“ počínaje, zápornými sazbami konče. Začneme ovšem popořádku.
Kurz je stále zbraní číslo jedno, a tak nepředpokládáme žádnou změnu úrokových sazeb, byť Evropu opanoval módní experiment záporných úroků. Tato varianta se zdá jako možná pro dobu exitu nebo v případě, že by si ČNB už nevěděla rady, jak se bránit proti tlaku na posílení koruny. A taková situace, jak ukazuje vývoj korunové likvidity bankovního sektoru, nenastává. Závěrem srpnového zasedání bankovní rady proto spíše bude ponechání měnové politiky beze změny s tím, že ČNB nejspíše odloží exit o jedno čtvrtletí. Bylo by to vcelku konzistentní řešení, které by nepřineslo otřes na žádný z domácích finančních trhů.
Forex
Detailnější informace o novém návrhu řešení problému polských hypoték ve švýcarských francích sice nejsou známy (a vyčíslení nákladů nového návrhu pro banky zůstává nejisté), nicméně trhy si zprávu prozatím přebírají velmi pozitivně. Zlotý včera navázal na středeční posílení a dostal se vůči euru na nejsilnější úrovně od konce dubna. Menší obavy ze snížení ratingu od další z hlavních agentur pomáhají i dluhopisům, jejichž výnos (10 let) v posledních dnech poklesl. Prostor pro další výraznější posilování zlotého nicméně vnímáme jako omezený. Kromě domácích faktorů jej ohraničuje stále i možnost zpřísňování měnové politiky v USA ve zbytku roku.
Koruna zůstává pasívní těsně nad intervenční hranicí a vyčkává na výsledek dnešního zasedání bankovní rady ČNB. Změny tvrdých parametrů měnové politiky nečekáme, ve hře nicméně bude prodloužení intervenčního režimu o jedno čtvrtletí. Trhy by takové rozhodnutí měly přijmout v klidu.
Dolaru se včera dařilo, pozvolna posiloval a nakonec se dostal zpět pod hranici 1,12. Dnes mohou trhy zajímat zpřesněná data o nákupech zboží dlouhodobé spotřeby v USA (durables) za červen, zejména kvůli slabému výsledku HDP za druhé čtvrtletí (kam toto číslo časově spadá). Jinak se pozornost soustředí na zítřejší payrolls, přičemž platí, že ADP report za červenec vyslal mírně pozitivní signál. Pokud by podobně vyzněly i payrolls (náš scénář), tak by to dolaru mohlo mírně pomoci.
Kromě toho bude dnes zajímavé sledovat i zasedání Bank of England, od kterého trhy očekávají snížení základní úrokové sazby o 25 bps.
Autory jsou analytici ČSOB Petr Dufek a Petr Báča.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz