Výsledky Kofoly za 2Q16 v souladu s odhady
Kofola včera večer reportovala výsledky, které za 2Q16 (odečteno z 1H16 výsledků) dopadly v souladu s našimi odhady na úrovni upravené EBITDA (360 mil. Kč, -22% r/r) a byly 6% nad našimi odhady na úrovni upraveného čistého zisku (176 mil. Kč, -28% r/r). Čistý zisk před úpravou o jednorázové vlivy (na úrovni 150 mil. Kč) byl negativně ovlivněn 26 mil. Kč nákladů spojených s odpisem e-shopu a s M&A advisory na Slovensku a ve Slovinsku.
Výsledky byly v meziročním srovnání v souladu s očekáváním výrazně nižší z důvodu pokračujícího dvojciferného (-18% r/r) poklesu tržeb v Polsku (8% negativní vliv slabého PLN a nižší dodávky private
label pro řetězec Biedronka), mírně vyšších cen cukru a kvůli investicím do rozšíření prodejní sítě ve Slovinsku a Chorvatsku a úpravy IT systémů v Radenske.
Kofola reportovala solidní 7% růst tržeb v ČR (díky UGO, Rauchu a Semtexu), udržela si pozici jedničky na Slovensku (+1% r/r) a dosáhla 2,5% r/r růstu ve Slovinsku & exportu. Firma mezičtvrtletně mírně snížila čistý dluh a její zadlužení zůstalo na bezproblémových 1,5x ND/LTM EBITDA (upravená).
Výsledky Kofoly byly meziročně nižší především kvůli nižším prodejům private label v Polsku, změně provozního modelu ve Slovinsku a kvůli expanzi prodejní sítě, která předbíhá tržby. Ostatní trhy si z pohledu tržeb vedly dobře, hrubá marže a upravená EBITDA marže byly mírně nad našimi odhady. Růst tržeb v SEE byl pod našimi odhady, ale měl by v dalších kvartálech díky investicím akcelerovat.
Kofola nyní uzavírá jednu továrnu v Polsku, což tam sníží přebytečné kapacity. Na aktuálních cenách zůstáváme na tento titul pozitivní; cílovou cenu dáváme do revize kvůli nutnosti reflektovat nedávné změny (odstoupení od akvizice WH, zavření jedné továrny v Polsku, negativní vliv FX na tržby). Kofola má v 9:30 konferenční hovor k výsledkům.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz