Brexit zpomalí růst české ekonomiky v následujících kvartálech
Česká ekonomika pokračovala v růstu taženém poptávkou domácností, tempo však v nejbližších 4-6 čtvrtletích zpomalí kvůli Brexitu. Inflace nad 2 % je stále v nedohlednu, v nedohlednu je tak i exit z intervenčního režimu. Růst HDP v 1. čtvrtletí dosáhl dle finálních dat 0,4 % q/q, což bylo stejné tempo jako v posledním čtvrtletí roku minulého, a výrazné zpomalení proti prvním třem čtvrtletím roku 2015, kdy mezičtvrtletní tempa růstu přesahovala 1 %. Důvodem zpomalení je pokles investiční aktivity, zejména v infrastruktuře, a to s tím, jak skončilo čerpání prostředků z předchozího rozpočtového období EU.
Tahounem růstu tak zůstala dle očekávání poptávka domácností. Efekt fixních investic sice postupně vyprchá a poptávka domácností zůstane silná, výhled externího prostředí se však zhoršil: samotný
Brexit vzhledem k bilanci českého zahraničního obchodu s Británií (přebytek 3 % HDP) a očekávanému propadu britské poptávky po investičním zboží a zboží dlouhodobé spotřeby (o 15 %) sníží v nejbližších 4 kvartálech český růst o zhruba 0,5 p.b.
Měsíční data zveřejněná v červnu nepřekvapila. Průmysl zaznamenal v dubnu růst o 4,2 % r/r, silný (dvouciferný) meziroční růst v automobilovém segmentu nadále kompenzuje slabost v sektoru chemickém. Chemický průmysl zrcadlí jak problémy v Litvínově tak pokles cen komodit - při poklesu cen totiž, jak ukazuje obchodní bilance více dovážíme a méně produkujeme / vyvážíme (bilance obchodu s chemikáliemi v prvních 4 měsících 2016 je o 12 mld. Kč horší než v roce 2015).
Maloobchodní tržby vč. aut i paliv v dubnu vzrostly o 8,5 % r/r. Poptávka domácností tak dle očekávání zůstává letos pilířem růstu. Důvěra domácností se v červnu sice marginálně zhoršila, stále je však nad historickým průměrem – i zde je rizikem Brexit, který na chvíli může důvěrou otřást, nečekáme ale výraznější dopad.Inflace po dubnovém překvapení směrem nahoru (+0,6 % m/m) znovu zamířila dolů (-0,2 % m/m). Měnově-politická inflace je znovu záporná, poptávková je jenom mírně nad 1 %. Za poklesem cenové hladiny v květnu stály ceny alkoholu (které v dubnu společně s palivy stály za růstem inflace o 0,6 % m/m), přidal se k nim i pokles cen zemního plynu pro domácnosti, což (se zpožděním) reflektuje efekt kolapsu cen ropy a dalších komodit. Pokračuje rovněž dovoz desinflačních tlaků z EMU.
Dovozní ceny klesly v květnu o 7,1 % r/r, což je nejrychlejší tempo poklesu od října 2009. A není to jen díky komoditám: dovozní ceny spotřebního zboží také klesají, dokonce nejrychlejším tempem (-3,9 % r/r) od června 2011.
Z hlediska měnové politiky se v červnu nic nestalo, ČNB pouze zopakovala, že čeká ukončení kurzového závazku v polovině roku 2017, že je připravena v případě potřeby tento závazek posunout na slabší úroveň a že nenechá korunu po ukončení intervenčního režimu výrazně posílit.Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz