Boj o bezpečí

Před britským rozhodnutím opustit Evropskou unii se finanční trhy chovaly podle očekávání - investoři opustili riskantní aktiva k těm bezpečným. To není nic nového ani revolučního. Na FX trhu se to projevilo výrazným úprkem ke švýcarskému franku a japonskému jenu, zatímco libra, jednotná měna a všechny komoditní měny zažily prudký pokles ceny.

Historicky je poměr mezi CHF/USD a JPY/USD typicky mezi 0.4 a 0.6 (dvoutýdenní a měsíční korelace). Od hlasování o brexitu se ale poměr mezi dvěma bezpečnými měnami dramaticky změnil. Poměr je nyní vlastně záporný, v průměru kolem - 0,40, což znamená, že švýcarskému franku se podařilo do určité míry setřást status bezpečné měny. Otázkou je, proč se dynamika změnila tak dramaticky.

No, v jádru odpovědi leží obě centrální banky. BoJ se nepodařilo udržet tradery v dostatečné vzdálenosti v obavách z vyvolání strachu mezi spekulanty. Na druhou stranu SNB, která si drží stále vysokou důvěryhodnost, úspěšně odrazila vlny investorů hledajících úkryt ve švýcarském franku a traderů spekulujících na to, že nedokáže udržet své pozice. Bezprostředně po hlasování o brexitu dala SNB jasně najevo, že intervenovala na FX trhu a bude v tom pokračovat, aby ochránila frank před dalším posilováním. O několik dnů později se frank odrazil zpátky na úroveň před brexitem. Japonský jen naopak dál masivně posiluje proti všem měnám. 

Minulý týden ztratil CHF proti USD 60%, zatímco JPY o 2,25% stoupl, což jasně ukazuje, že korelace je nyní záporná. Celkově se zdá, že bez ohledu na to, co BoJ dělá pro devalvaci jenu, to trh zřejmě neakceptuje. Připomíná to leden letošního roku, kdy BoJ snížila úrokové sazby do záporné oblasti, a jen během tří dnů poskočil o 4%. Naneštěstí pro BoJ se zdá, že SNB se podařilo zachovat důvěryhodnost, zatímco japonská centrální banka zůstane sama proti přílivu investorů, kteří se snaží ochránit svůj kapitál. 

Disclaimer a upozornění na rizika
Poskytnuté informace a názory vyjádřené v tomto komentáři jsou určené výhradně k poskytování všeobecných informací a nejsou určené k poskytování investičního poradenství nákupu anebo prodeje a nebo vlastního doporučování týkajícího se jedné nebo více transakcí týkajících se určitého finančního nástroje. Žádný názor vyjádřený na investici a investiční strategii by neměl být proto považován za vhodné charakteristiky pro konkrétního člověka nebo pro jeho/ její finanční situaci a investiční cíle. Informace o minulé výkonnosti investice nebo investiční strategie nezaručují a nejsou zárukou budoucích výkonů. 
CFD a Forex jsou pákové produkty. Obchodování s marží je spojení s vysokou mírou rizika a ztráty mohou dosáhnout vyšších hodnot, než jaké činili vaše vklady. Není tedy vhodné pro každého a je potřebné seznámit se se všemi riziky. Společnost Swissquote Limited je držitelem oprávnění, které jí ve Velké Británii vydal  úřad "Financial Conduct Authority" (FCA), a vztahují se k ní regulační požadavky zmíněného úřadu; registrační číslo FCA 562170 a v EU působí v rámci MiFID ustanovená o přeshraničním poskytování.